Dzięki niższym cenom gazu ziemnego, co wynika z łagodnej jesiennej pogody, spadek nastrojów został tymczasowo zatrzymany, choć większość wskaźników nadal jest słaba. Wobec gwałtownego pogorszenia się sprzedaży detalicznej w październiku recesja w kwartałach zimowych nadal wydaje się bardzo prawdopodobna, choć może nie tak głęboka jak wcześniej zakładano. W późniejszym okresie wzrost będzie w najlepszym razie przytłumiony, ponieważ wyższe stopy procentowe zaczną dawać o sobie znać, ceny energii prawdopodobnie pozostaną na wysokim poziomie, a bodźce budżetowe z pewnością osłabną w ciągu 2023 roku.
Inflacja zasadnicza w strefie euro spadła w listopadzie do wciąż wysokiego poziomu 10,1 proc., natomiast bazowa wskazuje 5 proc. Grudzień przyniósł zmianę nastawienie Europejskiego Banku Centralnego. Instytucja podniosła kluczowe stopy procentowe o 50 punktów bazowych, zgodnie z oczekiwaniami, po tym jak dwa razy z rzędu zwiększyła je o 75 pb. Kluczowa stopa depozytowa wynosi obecnie 2,0 proc. EBC znacznie podwyższył swoje prognozy dotyczące inflacji. Wskaźnik bazowy na przyszły rok został podniesiony o 0,8 p.p. do 4,2 proc. Warto również zauważyć, że EBC oczekuje, iż w 2025 roku inflacja będzie znacznie wyższa od celu wynoszącego 2 proc.
Wg prognoz EBC inflacja w strefie euro jeszcze w 2025 roku nie powróci do celu 2 proc.
Z tego wynika, że przedstawiciele instytucji zakładają, że nie uda się odzyskać kontroli nad inflacją w średnim okresie przy zakładanych wcześniej podwyżkach stóp proc. do poziomu nieco poniżej 3 proc. Lagard stała się bardziej stanowcza w kwestii przyszłej polityki monetarnej. Szefowa EBC podkreśliła na ostatnim posiedzeniu, że dalsze kroki w tym obszarze będą „znaczące” aż zostanie osiągnięty poziom „wystarczająco restrykcyjny”, żeby sprowadzić inflację do celu 2 proc. Zostało jasno zasugerowane, że rynek może oczekiwać kolejnych podwyżek o 50 pb. Lagard przyznała, że rynek nie wycenia w pełni ścieżki stóp proc.
