Metal najtańszy od początku roku, ceny spadają poniżej 8500 USD/t; rozczarowują dane z Chin, rosną zapasy na LME. Pod koniec ubiegłego miesiąca ceny surowca spadły do poziomów z początku roku, osłabione obawami o kondycję światowej gospodarki oraz niezadowalającymi danymi z Chin. W trakcie sesji 27 kwietnia na giełdzie LME notowania benchmarku obsunęły się do 8426 USD/t, od tymczasowego szczytu 9183 USD/t z 14 kwietnia straciły ponad 8%.
Rozczarowały odczyty PMI za kwiecień – „rządowego” oraz Caixin – dla przetwórstwa Państwa Środka, oba wskaźniki spadły poniżej neutralnego poziomu 50 pkt. Import miedzi w kwietniu obniżył się 12,5% r/r; premia katodowa za metal sprowadzany do Chin oscyluje wokół 25 USD/t – w marcu była dwukrotnie wyższa. Według doniesień Reutersa z konferencji Shanghai Metals Market lokalni producenci wyrobów z miedzi zauważają spadek zamówień r/r w Q2’23. Nie zachwyciły chińskie dane za Q1’23 w motoryzacji, budowlance oraz energetyce, sektorach generujących ok. 2/3 krajowego zapotrzebowania na surowiec. Tymczasem produkcja miedzi w Państwie Środka skoczyła w marcu o 9% r/r do rekordowych 1,05 mln ton. Co ciekawe zapasy na giełdzie w Szanghaju od początku marca systematycznie maleją. Przeciwnie do LME, gdzie stany magazynowe od 18 kwietnia zwiększyły się o ponad 47% (z 51175 ton, poziomu najniższego od 2005 roku), umacniając contango w tenorze 0-3M.
Według konsensusu rynkowego średnia cena kasowa surowca na LME wyniesie w 2023 roku 8943 USD/t, w przyszłym roku wzrośnie do 9400 USD/t. Zdaniem branżowej organizacji International Copper Study Group wzrost chińskiego popytu przyczyni się w 2023 roku do deficytu na globalnym rynku surowca w wysokości 114 tys. ton (rewizja z prognozowanej w X’22 nadwyżki 155 tys. ton). Przyszły rok ma się zakończyć nawisem rynkowym bliskim 300 tys. ton. Zdaniem ankietowanych przez Reutersa analityków także w 2023 roku należy się spodziewać nadwyżki, aczkolwiek jej skala została zmniejszona do 133 tys. ton, -32 tys. ton względem szacunku sprzed kwartału. Mediana prognoz średniej ceny miedzi spot na LME w bieżącym roku wyniosła 8943 USD/t przy rozstrzale przewidywań 7,8-9,5 tys. USD/t (aktualna średnia notowań YTD sięga 8884 USD/t). Konsensus względem przyszłego roku wynosi 9400 USD/t; zakres prognoz 6,8-10,5 tys. USD/t.
