Powrót spadków rentowności amerykańskich obligacji wydźwignął notowania złota powyżej 2000 USD/troz pod koniec listopada. W ujęciu miesięcznym rentowność papierów 10-letnich obniżyła się o 52,5 pb. do 4,35%; osłabienie było największe od sierpnia 2011 roku. Złoto w listopadzie zyskało drugi miesiąc z rzędu, tym razem 2,7%. Dodatkowe wsparcie zapewnił tańszy dolar – indeks USD spadł o 3,1%; najsilniej od roku. Do ruchów na amerykańskich aktywach przyczyniły się umiarkowane dane z USA, w tym inflacyjne, podnoszące szanse na zakończenie podwyżek stóp procentowych przez Fed.
Kruszec ustanawia nowe rekordy: drożeje do 2135,4 USD/troz po wypowiedzi J. Powella o zrównoważonych ryzykach zbytniego luzowania i zacieśniania polityki monetarnej Fed, wzrosły szanse na obniżki stóp w marcu. Grudzień rozpoczął się z przytupem – od pobicia rekordu z 2020 roku, sięgającego 2072,5 USD/troz. Pierwszego dnia miesiąca kasowa cena złota wzrosła do 2075,1 USD/troz w reakcji na wyważoną wypowiedź szefa Fed odnośnie poziomu stóp procentowych w USA. Zdaniem Jerome Powella ryzyka zbytniego luzowania i zacieśniania polityki monetarnej stają się w coraz większym stopniu zrównoważone. 4 grudnia, podczas sesji azjatyckiej (prawdopodobnie w warunkach obniżonej płynności), kruszec poprawił rekord, drożejąc do 2135,4 USD/troz; na giełdzie Comex dotarł do 2152,3 USD/troz. Rynek dodatkowo wsparło zaognienie sytuacji na Bliskim Wschodzie.
Inwestorzy zinterpretowali słowa J. Powella „gołębio”: 4 grudnia rynek Fed Funds futures wycenił prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych przez FOMC w marcu 2024 roku na 70%. Tydzień wcześniej szanse takiego ruchu sięgały 22%. Po wypowiedzi szefa Fed rynek dyskontował cięcia stóp o 100 pb w horyzoncie końca przyszłego roku.
Ceny złota stabilizują się powyżej 2000 USD/troz, możliwy powrót wzrostów w przypadku nadejścia danych świadczących o hamowaniu gospodarki USA; dodatkowe wsparcie może zapewnić popyt inwestycyjny. Jeszcze 4 grudnia ceny metalu spadły do 2020 USD/troz, w kolejnych dniach ustabilizowały się powyżej 2000 USD/troz. Przygasła gorączka złota, RSI zszedł z obszaru silnego wykupienia w okolice 57 pkt. Jeżeli nadejdą dowody na hamowanie amerykańskiej gospodarki (np. z raportu NFP 8 grudnia), a rentowności obligacji USA obniżą się, kruszec może wznowić trend aprecjacyjny. Do końca roku rynkowi metalu powinno sprzyjać sezonowe osłabienie dolara. Wydaje się, że także strona popytowa jeszcze nie powiedziała ostatniego słowa – zarówno zaangażowanie inwestorów ETF jak i spekulacyjnych, obstawiających wzrosty na Comex, utrzymuje się poniżej historycznych maksimów. Wpływy do SPDR Gold Shares, największego globalnie „złotego” ETF, przekroczyły w listopadzie 1 mld dolarów i były najwyższe od marca 2022 roku (pierwszy napływ od 5 miesięcy). Z tej pespektywy publikowane przez uczestników rynku prognozy wzrostu cen złota np. do 2250 USD/troz przed końcem 2024 roku lub techniczny cel 2268 USD/troz w horyzoncie Q2’24 (wg Teorii Fal Elliotta) nie wydają się abstrakcją.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję