USA: Mocne payrolls za maj
W maju zatrudnienie w amerykańskiej gospodarce poza rolnictwem wzrosło o 390tys. przy konsensusie 320tys. i 436tys. w kwietniu (po rewizji w górę z 428tys.). W ostatnich dwóch latach gospodarka amerykańska „odzyskała” 21,2mln miejsc pracy z 22mln utraconych na początku pandemii Covid-19 w marcu i kwietniu 2020.
Stopa bezrobocia wyniosła 3,6%, podobnie jak w kwietniu. Wzrost wynagrodzeń godzinowych był umiarkowanie mocny (5,2%r/r i 0,3%m/m), bliski konsensusu – odpowiednio 5,2% i 0,4%. Zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło o 333tys. Nieznacznie podniosła się stopa aktywności zawodowej do 62,3% w maju po 62,2% w kwietniu.
Z innych danych o rynku pracy - w kwietniu na każdego bezrobotnego w USA przypadało prawie dwie oferty pracy (11,4mln wakatów). Oznacza, że rynek pracy jest napięty i stanowi hamulec dla wzrostu PKB i źródło presji inflacyjnej. W sektorze małych przedsiębiorstw rekordowe 51% firm (badanie NFIB – National Federation of Independent Buinesses) nie było w stanie zapełnić istniejących wakatów. Jednocześnie 25% netto małych firm spodziewa się podwyżek wynagrodzeń w najbliższych 3 miesiącach, po szczycie 32% w grudniu 2021.
W uzupełnieniu do danych o rynku pracy - indeks koniunktury ISM nieznacznie się obniżył w maju, ale wciąż kształtuje się wyraźnie powyżej granicy 50pkt wskazującej na fazę ożywienia działalności gospodarczej. ISM w usługach wyniósł w maju 55,9pkt (konsensus 56,5pkt i 57,1pkt w kwietniu).
Piątkowe dane wspierają naszą prognozę przyśpieszenia wzrostu do ponad 4% w ujęciu z anualizowanym w 2kw22 (po spadku o 1,5% w 1kw22) i scenariusz podwyżek stóp procentowych po 50pb na posiedzeniach Fed w czerwcu i lipcu.
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: posiedzenie EBC i inflacja w USA
W najbliższy czwartek Rada Prezesów EBC podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Inwestorzy nie spodziewają się zmian w tym miesiącu. Wypowiedzi przedstawicieli EBC w ostatnich tygodniach przemawiają z podwyżką o 25pb w lipcu, choć dyskutowana będzie zapewne również podwyżka o 50pb. Z danych gospodarczych, w piątek poznamy inflację CPI za maj oraz produkcję przemysłową w Niemczech za kwiecień oraz PKB w strefie euro w 1kw22.
Główne wydarzenia w kalendarzu w najbliższym tygodniu:
- środa: produkcja przemysłowa w Niemczech w kwietniu (konsensus 1,0%m/m po -3,9% w marcu); PKB w strefie euro w 1kw22 (konsensus 0,3%kw/kw i 5,1%r/r, podobnie jak w 4kw21);
- czwartek: decyzja EBC o stopach procentowych. Konsensus nie przewiduje zmian;
- piątek: inflacja CPI w maju (konsensus 8,3%r/r i 0,7%m/m, po 8,3%r/r i 0,3%m/m w kwietniu).
