- W sierpniu powstało 187tys. nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w USA po 157tys. w lipcu oraz przy konsensusie 170tys. Większość nowych miejsc pracy (102tys.) powstało w sektorze edukacja i zdrowie, 40tys. etatów przybyło w gastronomii i hotelarstwie. Wśród sektorów, w których liczba miejsc pracy spadła były m.in. handel i transport (20tys.) i informatyka (15tys.). Stopa bezrobocia wzrosła do 3,8% z 3,5% w poprzednim miesiącu, lecz przy wzroście wskaźnika zatrudnienia do 62,8% z 62,6% miesiąc wcześniej. Wynagrodzenia godzinowe rosły w umiarkowanym tempie 0,2%m/m i 4,3%r/r przy konsensusie odpowiednio 0,3% i 4,3% oraz 0,4% i 4,4% w lipcu.
- Oprócz stosunkowo silnego wzrostu stopy bezrobocia i spadku dynamiki wynagrodzeń o złagodzeniu rynku pracy świadczy także rewizja w dół liczby etatów za ostatnie kilka miesięcy o 110tys. Wzrost stopy bezrobocia wynika z większej liczby powrotów na rynek pracy i wzrostu wskaźnika zatrudnienia, co wpływa na osłabienie presji płacowej.
- Raport payrolls za sierpień, w naszej ocenie, nie powinien skłonić FOMC do podwyżki stóp procentowych na posiedzeniu 19-20 września. Wyceny rynkowe za 25pb lub jej brakiem kształtują się w proporcji 50:50.
USA: Poprawa ISM w przemyśle w sierpniu, ale wciąż poniżej granicy 50bp
- Indeks koniunktury ISM w przemyśle wzrósł do 47,6pkt. w sierpniu z 46,4pkt. w lipcu, powyżej konsensusu 47,0pkt. Odczyt tego wskaźnika nie był zbieżny z finalnym wynikiem indeksu PMI, który wyniósł 47,9pkt., co było wynikiem lepszym od wstępnego szacunku 47,0pkt. lecz gorszym niż odczyt za lipiec 49,0pkt. Choć wskaźniki nie są zbieżne co do kierunku, to jednak obydwa utrzymują się poniżej granicy 50pkt. oddzielającej fazę ożywienia od fazy spowolnienia w cyklu koniunkturalnym. W strukturze ISM nastąpiła poprawa podindeksu produkcji (50pkt.) i cen transakcyjnych (48,4pkt.), lecz nastąpił spadek nowych zamówień (46,8pkt.).
- W przyszłym tygodniu poznamy ISM w usługach, gdzie spodziewany jest nieco słabszy wynik niż w lipcu, choć powyżej 50pkt. Niemniej jednak, ostatnie odczyty ISM sugerują stosunkowo osłabienie wzrostu PKB w 3kw23 po 2,1% w ujęciu SAAR w 2kw23. Przemawia to za pozostawieniem stóp procentowych Fed we wrześniu bez zmian.
Strefa euro i UK: Finalne PMI z europejskiego przemysłu w sierpniu blisko wartościom wstępnym. Niemiecki przemysł rozczarował w lipcu
- Finalne odczyty przemysłowych indeksów PMI z Europy były bliskie słabym szacunkom wstępnym, choć mogą sugerować, że przemysł odbija się od dna koniunktury. Sierpniowy PMI w strefie euro wyniósł 43,5pkt. po 42,7pkt. w lipcu. Niemiecki PMI wyniósł 39,1pkt. w sierpniu po 38,8pkt. miesiąc wcześniej, a francuski 46pkt. po 45,1pkt. Brytyjski PMI w przemyśle wydaje się wciąż poszukiwać dna – w sierpni spadł do 43pkt. z 45,3pkt. w poprzednim miesiącu.
- Słabą koniunkturę w największej europejskiej gospodarce latem potwierdziły dzisiejsze dane o eksporcie (spadek 0,9%m/m po wzroście o 0,2% w czerwcu). Po słabych danych o sprzedaży detalicznej z ubiegłego tygodnia, to kolejny sygnał o ryzyko spadku PKB Niemiec w 3kw23.
Chiny: Sierpniowy PMI w przemyśle powyżej 50pkt
- Przemysłowy PMI w Chinach nieoczekiwanie poprawił się do 51,0pkt. z 49,2pkt. w lipcu oraz przy konsensusie 49,0pkt. Wzrost tego wskaźnika jest pozytywnym sygnałem dla sektora przemysłowego po obu stronach Atlantyku. Wskaźnik PMI w usługach w Chinach zostanie opublikowany we wtorek, spodziewane jest nieznaczne spowolnienie.
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: Decyzje banków centralnych Australii i Kanady. Koniunktura w usługach w sierpniu
- Poniedziałek jest dniem wolnym od pracy w USA (święto pracy). W tym tygodniu inwestorzy skoncentrują uwagę na decyzjach centralnych Australii we wtorek i Kanady w środę (spodziewamy się niezmienionych stóp procentowych) oraz koniunkturze w usługach (finalne PMI z Europy i USA oraz usługowy ISM dla USA). Ważne będą też komentarze bankierów centralnych z EBC i Fed przed decyzjami głównych banków centralnych w kolejnym tygodniu (EBC) i za dwa tygodnie (Fed). Wydarzenia w tym tygodniu:
- Poniedziałek: handel zagraniczny w Niemczech w lipcu, Święto Pracy w USA, wystąpienie przedstawicieli EBC (Lagarde, Lane, Panetta),
- Wtorek: zamówienia w przemyśle USA za lipiec (nasza prognoza -3,0%m/m, konsensus -2,5%), finalne PMI dla usług w Europie za sierpień, wystąpienia przedstawicieli EBC (Schnabel, de Guindos), decyzja Banku Australii w. stóp procentowych,
- Środa: ISM i finalny PMI w usługach w USA za sierpień (nasza prognoza dla ISM: 52,0pkt., konsensus 52,3pkt., poprzednio 52,7pkt.), Beżowa Księga Fed, zamówienia w przemyśle w Niemczech za lipiec (nasza prognoza -3,0%m/m, poprzednio +7%), sprzedaż detaliczna w strefie euro za lipiec (nasza prognoza 0,2%m/m i -0,9%r/r, poprzednio odpowiednio -0,3% i -1,4%), decyzja Banku Kanady ws. stóp procentowych,
- Czwartek: produkcja przemysłowa w Niemczech za lipiec (nasza prognoza 0,5%m/m i -1,0%r/r, poprzednio odpowiednio -1,5% i -1,8%), wystąpienia przedstawicieli Fed (Harker, Williams, Bostic),
- Piątek: finalna inflacja CPI z Niemiec za sierpień (nasza prognoza 0,3%m/m i 6,1%r/r).
Zobacz także: Dolar (USD) nie daje tak łatwo za wygraną – nie pozostawia złudzeń do co swojej siły [rynki finansowe]
