- W strukturze CPI, silniej od oczekiwań wzrosły koszty utrzymania (o 0,6%m/m), w tym czynsze własne (own equivalent rents – również o 0,6%). Odnotowano także silny wzrost cen biletów lotniczych (1,4%m/m), usług medycznych (0,5%), rekreacyjnych (0,5%) i edukacyjnych (0,4%) – w tych trzech kategoriach były to najwyższe wzrosty od kilku miesięcy. Ceny nowych samochodów nie zmieniły się, a używanych spadły o 3,4%, co również było rozczarowujące. Trzymiesięczna średnia ruchoma zanualizowana dla bazowej CPI odbiła do 4,0% z poniżej 3,5% w grudniu.
- Wczorajszy odczyt będzie wspierał ostrożne podejście Fed w polityce stóp procentowych. Po mocnym raporcie o rynku pracy z styczeń, takie podejście sygnalizowało kilku członków FOMC. Oczekiwania rynkowe przesuwają się w kierunku tylko trzech obniżek stóp Fed w tym roku i pierwszej obniżki w czerwcu, zgodnie z wykresem kropkowym z grudnia 2023. Jeszcze kilka tygodni temu instrumenty rynkowe wyceniały 7 obniżek po 25pb w 2024 i pierwszego cięcia w marcu.
USA: Senat przyjął pakiet pomocy dla Ukrainy, Izraela i Tajwanu, ale trudno będzie o poparcie Izby Reprezentantów
- Amerykański Senat przyjął wczoraj pakiet pomocy wojskowej i finansowej dla Ukrainy, Izraela i Tajwanu o łącznej wartości US$95mld. Szanse na jego zatwierdzenie w zdominowanej przez Republikanów Izbie Reprezentantów są jednak wątpliwe. Spór polityczny w tej sprawie będzie kontynuowany w spolaryzowanym Kongresie.
USA: Wskaźnik optymizmu małych firm w dół w styczniu
- Indeks optymizmu małych firm NFIB spadł w styczniu do 89,9pkt. z 91,9pkt., poniżej konsensusu 92,3pkt. W świetle mocnych wyników finansowych dużych firm, postrzeganie koniunktury w sektorze MŚP może wskazywać na dychotomię w amerykańskiej gospodarce – korzystną sytuację w dużych firmach i znacznie słabszą w małych firmach.
Niemcy: Lekka poprawa indeksu zaufania inwestorów ZEW w lutym
- Wczorajszy odczyt indeksu ZEW w Niemczech (wskaźnik oczekiwań 19,9pkt., powyżej konsensusu 17,3pkt., po 15,2pkt. miesiąc wcześniej) może sygnalizować, że gospodarka niemiecka lekko odbije się od dna. Indeks ocen bieżącej sytuacji spadł jednak do -81,7pkt., poniżej konsensusu -79,0pkt., po -77,3pkt. w styczniu.
- Indeks odzwierciedla wyniki ankiety wśród około 350 analityków i inwestorów instytucjonalnych.
- ZEW nie jest dobrym wskaźnikiem wyprzedzającym jeśli chodzi o dynamikę PKB. Sugeruje raczej cykliczną poprawę, która nie przeważy słabości strukturalnych i nie zmienia naszej prognozy kolejnego roku recesji w Niemczech w 2024.
Zobacz także: Dolar (USD) dostał mocnego kopa. Indeks ZEW z niemieckiej gospodarki nie był w stanie uratować euro (EUR)
Rumunia: Stopy procentowe bez zmian, główna na poziomie 7%
- Zgodnie z oczekiwaniami, Narodowy Bank Rumunii (NBR) nie zmienił wczoraj stóp procentowych, stopa referencyjna pozostała na poziomie 7%. Dezinflacja – zarówno w ogólnym CPI jak i indeksie bazowym – była bardzo stroma w 4kw23, według naszych prognoz w styczniu inflacja CPI spadła do 7,1%r/r, pod koniec br. obniży się do 4,5%, a w 2025 ustabilizuje się koło 4%. Według prognoz NBR inflacja może spaść w okolice górnego pasma odchyleń od celu inflacyjnego (2,5%, +/-1pp). Głównym ryzykiem dla inflacji jest polityka fiskalna, w szczególności silny wzrost płac w sektorze publicznym i podwyżki emerytur.
- Przy kontynuacji dezinflacji, spodziewamy się obniżek stóp procentowych w tym roku i pierwszej obniżki w maju. Pod koniec roku główna stopa procentowa może spaść do 5,5%.
Dziś dane ze strefy euro i wystąpienie M. Barra z Fed
- Dziś Eurostat opublikuje rewizję PKB ze strefy euro za 4kw23 (wstępny odczyt 0%kw/kw i 0,1%r/r). Poznamy też produkcję przemysłową w strefie euro w grudniu (w listopadzie -0,3%m/m i -6,8%r/r). Na dziś zaplanowane jest wystąpienie M. Barra z zarządu Fed,
