- Na ten tydzień zaplanowano konsultacje Prezydenta A. Dudy z liderami komitetów wyborczych, które w wyborach 15 października uzyskały miejsca w parlamencie. Przed wyborami Prezydent zapowiadał, że zgodnie z dotychczasową tradycją powierzy misję tworzenia rządu partii, która zdobyła największe poparcie. Prawo i Sprawiedliwość (PiS) nie ma jednak wystarczającej liczby mandatów, aby uzyskać niezbędne wotum zaufania, nawet w przypadku koalicji z Konfederacją.
- Niezbędnym poparciem (248 mandatów) dysponuje koalicja Koalicji Obywatelskiej, Trzeciej Drogi i Lewicy. Powierzenie misji tworzenia rządu partiom opozycyjnym, przyspieszyłoby powstanie nowego rządu. Jeżeli jednak Prezydent zdecyduje się na desygnowanie kandydata na premiera ze środowiska PiS, to rząd może zostać wyłoniony dopiero w drugim kroku konstytucyjnym, kiedy inicjatywę w wyborze kandydata na premiera przejmuje parlament. W takim scenariuszu nowy rząd może uzyskać wotum zaufania dopiero w połowie grudnia.
Dane mniejszej wagi i rewizja kwartalnych rachunków narodowych.
- W tym tygodniu poznamy ostatni zestaw wrześniowych danych makro, jednak o wyraźnie mniejszym znaczenie niż te, które zostały opublikowane w ubiegłym tygodniu. Dziś poznamy dane o produkcji budowlano-montażowej i podaży pieniądza we wrześniu, a jutro stopę bezrobocia rejestrowanego.
- Paradoksalnie najciekawsze mogą się okazać zrewidowane kwartalne rachunki narodowe za 2022-23. Rewizja rocznych danych przyniosła wyraźnie wyższy od raportowanego wcześniej poziom konsumpcji w 2022 i mniejszy pozytywny wpływ zapasów na wzrost PKB. Liczymy również na nieco mniej zmienny szereg danych odsezonowanych.
- Prognozujemy, że produkcja budowlano-montażowa wzrosła w ubiegłym miesiącu o 4,5% (konsensus: 5,9%), przy dalszym hamowaniu rocznych spadków w budownictwie (ułatwiony dostęp do kredytów hipotecznych), dwucyfrowym wzroście inwestycji infrastrukturalnych i niewielkim wzroście w zakresie robót specjalistycznych.
- Według naszych szacunków we wrześniu stopa bezrobocia rejestrowanego czwarty miesiąc z rzędu pozostała na rekordowo niskim poziomie 5,0% (konsensus na tym samym poziomie), a liczba bezrobotnych spadła nieznacznie, pomimo zakończenia prac sezonowych. Nasze prognozy potwierdzają wstępne szacunki Ministerstwa Rodziny i Polityki Społecznej. Wzrostu liczby bezrobotnych spodziewamy się dopiero w ostatnich dwóch miesiącach roku, lecz na koniec roku stopa bezrobocia nie powinna przekroczyć 5,4%.
Tanie paliwa wzmocniły odbicie konsumpcji, napędzane odbudową dochodów realnych.
- Sprzedaż detaliczna była we wrześniu tylko o 0,3% niższa niż przed rokiem (ING i konsensus: -2,0%), po spadku o 2,7%r/r w sierpniu. Dane oczyszczone z wpływu czynników sezonowych wskazują na czwarty z rzędu wzrost sprzedaży w ujęciu m/m, tym razem o solidne 2,2%. Sprzyjał temu m.in. solidny wzrost sprzedaży paliw, związany z niską bazą odniesienia, oraz niskimi cenami, które zachęcały do tankowania w Polsce kierowców z krajów ościennych. Odbudowuje się także sprzedaż samochodów (+9,8%r/r). Na drugim biegunie odzież i obuwie (-16,3%r/r). W tym ostatnim przypadku sprzedaży ciążyły korzystne warunki pogodowe, które opóźniały zakupy jesiennych kolekcji.
- Dwucyfrowym wzrostom płac towarzyszy spadająca inflacja, co powoduje odbudowę realnej siły nabywczej gospodarstw domowych. Spodziewamy się kontynuacji tego trendu, co powinno sprzyjać odbiciu konsumpcji prywatnej w 4kw23, po roku spadków. Konsumpcja powinna być głównym motorem przyspieszenia wzrostu gospodarczego w 2024. To oznacza powrót do inflacjogennej struktura PKB. Dlatego tak ważne jest uruchomienie KPO i „czekających” FDI, a także wspieranie krajowych firm, aby przywrócić zdrową i pro-wzrostową strukturę PKB.
- Dysponujemy już niemal kompletem wrześniowych danych ze sfery realnej za wrzesień (w poniedziałek GUS opublikuje dane o produkcji budowlanej), w oparciu o które rysuje się obraz koniunktury w 3kw23. Na bazie dostępnych informacji szacujemy, że PKB wzrósł o ok. 0,4%r/r, po spadku w 1poł23. W strukturze spodziewamy się wyhamowania spadku konsumpcji, wolniejszego wzrostu inwestycji, mniejszego negatywnego wpływu zapasów oraz zmniejszenia pozytywnego wkładu wymiany handlowej z zagranicą. Wstępny szacunek PKB w 3kw23 poznamy 14 listopada. Wcześniej, bo już w poniedziałek GUS zrewiduje dane kwartalne o PKB za lata 2022-23.
- Podtrzymujemy prognozę wzrostu PKB w 2023 na poziomie 0,4%. W 2024 oczekujemy przyspieszenia do 2,5%. Gdyby nowy rząd szybko porozumiał się z Brukselą i był w stanie nie tylko odblokować środki z KPO, ale także uzyskać płatności części zaległych transz, to rośnie szansa na wyższe tempo wzrostu.
Zobacz także: Eurodolar (EUR/USD) usiłuje wyrwać się z trendu spadkowego. Kolejną próbę zakończy sukcesem?
Wzrost zadłużenia skarbu państwa o PLN27,2mld.
- Na koniec września zadłużenie skarbu pastwa wyniosło ok. PLN1305mld i było o PLN27,2mld wyższe niż na koniec sierpnia. Zadłużenie krajowe wzrosło o ok. PLN15,1mld, a zagraniczne o ok. PLN12,2mld.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję