Dziś wstępny szacunek PKB za 1kw22
Dziś o 10:00 GUS opublikuje wstępny szacunek PKB w 1kw22. Szacujemy, że po mocnym 4kw21, początek tego roku przyniósł kontynuację dynamicznego wzrostu gospodarczego, a PKB wzrósł o 8,5% r/r (konsensus: 8,3% r/r), po wzroście o 7,3% r/r w 4kw21. Dziś poznamy tylko główną figurę (PKB), natomiast na dane o strukturze wzrostu będziemy musieli poczekać do 31 maja. Naszym zdaniem dalszemu dynamicznemu wzrostowi konsumpcji towarzyszył w 1kw22 solidny wzrost inwestycji, na co wskazują mocne dane o z branży budowlanej w ostatnich miesiącach.
Kotecki z RPP uważa, że wciąż jest przestrzeń do podwyżek stóp procentowych
Bardzo wysoka i nadal rosnąca inflacja oznacza, że stopy powinny nadal być podnoszone – powiedział L. Kotecki z RPP. Jego zdaniem inflacja w ujęciu rok do roku może zrosnąć jeszcze maksymalnie o 3 pkt. proc. Inflacja na poziomie ponad 12% przy stopie referencyjnej na poziomie 5,25% oznacza, że jest miejsce na kolejne podwyżki.
Naszym zdaniem inflacja może wzrosnąć w okolice 15% jesienią, a Rada będzie kontynuowała podwyżki stóp procentowych. W 2022 stopa referencyjna może osiągnąć 7,5%, a docelowo wzrosnąć do 8,5%. Perspektywy inflacyjne są w dalszym ciągu obarczone niepewnością z bilansem ryzyk przechylonym w kierunku wyższego wzrostu cen.
Najnowsze prognozy KE dla Polski
W wiosennej rundzie prognoz Komisja Europejska spodziewa się wzrostu PKB w Polsce na poziomie 3,7% w 2022 i 3,0% w roku przyszłym. Inflacja HICP jest prognozowana na poziomie odpowiednio 11,6% i 7,3%, a deficyt instytucji rządowych i samorządowych na 4,0% PKB w roku bieżącym i 4,4% PKB w roku przyszłym.
Nasze prognozy zakładają nieco większą odporność polskiej gospodarki na niesprzyjające okoliczności, związane z wojną na Ukrainie. Po bardzo udanym 1kw22 spodziewamy się wzrostu PKB w 2022 o 4,0%, a w 2023 nieznacznego tylko wyhamowania do 3,8%. Widzimy natomiast wyraźnie wyższy negatywny wpływ wojny na procesy cenowe niż ocenia to KE. Już obecnie obserwujemy efekty wtórne wcześniejszych wzrostów cen energii, materiałów, pracy i kosztów transportu. Spodziewamy się, że proces ten będzie kontynuowany, a w warunkach korzystnej sytuacji na rynku pracy firmy będą nadal przerzucały wyższe koszty na ceny swoich produktów. W efekcie także w 2023 wzrost cen konsumpcyjnych może być dwucyfrowy.
Prognozy dotyczące sytuacji fiskalnej są w głównej mierze uzależnione od przyjętych założeń. Najprawdopodobniej KE w prognozach deficytu uwzględnia tylko to, co jest obecnie obowiązującym prawem. My z kolei zakładamy, że tarcza antyinflacyjna będzie wydłużona co najmniej do końca tego roku. KE prawdopodobnie także nie uwzględnia kosztów dalszych obniżek podatku PIT (cięcie pierwszej stawki podatkowej do 12% z 17% od lipca), bo ustawa nie została jeszcze przegłosowana. W efekcie naszym zdaniem deficyt w 2022 będzie wyższy niż oczekuje KE (4,0% PKB) i wyniesie ok. 4,5% PKB. Z kolei perspektywy fiskalne na rok 2023 oceniamy podobnie.
Inflacja bazowa wzrosła w kwietniu do 7,7%r/r
Zgodnie z naszymi szacunkami inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii wzrosła w kwietniu do 7,7%r/r z 6,9%r/r w marcu. Czwarty miesiąc z rzędu wzrost tej kategorii był równy lub przekraczał 1,0%m/m. Wzrosły także wszystkie pozostałe miary inflacji bazowej. W naszej ocenie kolejne miesiące przyniosą dalszy wzrostu inflacji bazowej z uwagi na efekty drugiej rundy, czyli rozlewanie się wcześniejszych wzrostów cen energii, paliw, materiałów i pracy na inne kategorie cen dóbr i usług poprzez wzrost kosztów.
Borys z PFR: Nie można wykluczyć technicznej recesji za 2-3 kwartały
Za 2-3 kwartały polska gospodarka może wejść w techniczną recesję – powiedział prezes PFR P. Borys podczas Konferencji Izby Domów Maklerskich. Jego zdaniem polityka gospodarcza powinna być zrównoważona. Z jednej strony należy walczyć z inflacją, ale polityka fiskalna musi zapewnić miękkie lądowanie. Najbliższe miesiące będą w ocenie Borysa balansowaniem między poważnym, a łagodniejszym spowolnieniem gospodarczym.
W naszej ocenie głównym problemem makroekonomicznym w Polsce jest obecnie wysoka inflacja, a polityka gospodarcza (głównie pieniężna) powinna być skoncentrowana na jej ograniczeniu. Nie wyklucza to precyzyjnie kierowanych działań osłonowych dla osób najbardziej dotkniętych wzrostem cen i rat kredytowych, jednak szeroko zakrojona ekspansja fiskalna ogranicza skuteczność zacieśnienia polityki pieniężnej. Ograniczenie presji cenowej wymaga pewnej redukcji popytu w gospodarce.
Soboń z MF: planowane pozyskanie PLN50mld z emisji obligacji detalicznych i emisje zagraniczne
Ministerstwo Finansów szacuje, że w 2022 pozyska ponad PLN50mld z emisji obligacji detalicznych – powiedział wiceminister finansów A. Soboń. Planowane są także emisje na rynkach zagranicznych. Wiceminister zwrócił uwagę, że w najbliższych latach polityka fiskalna musi być bardziej ostrożna w planowaniu nowych wydatków. Zwrócił uwagę na rosnące koszty obsługi długu ze względu na sytuację rynkową. Wiceminister zasugerował, że tarcze antyinflacyjne będą wydłużane na krótkie okresy, np. kwartalne, aby na bieżąco oceniać ich dalszą przydatność.
Minister Buda: Pierwsze środki z KPO mogą trafić do Polski na przełomie sierpnia i września
Pierwsze wypłaty z KPO dla Polski mogą mieć miejsce na przełomie sierpnia i września – zapowiedział minister rozwoju i technologii W. Buda. Rozliczenia w ramach tego programu mają miejsce w systemie półrocznym, po zakończeniu półrocza. Polska ma złożyć taki wniosek w lipcu. Wówczas pierwsze płatności mogą nastąpić już we wrześniu. Minister przypomniał, że negocjacje z KE w sprawie KPO zostały zakończone, co jest podstawą do tego, żeby w perspektywie najbliższych dni Komisja przyjęła i zatwierdziła polski KPO. Polska wnioskuje o €23,9mld w ramach grantów i €11,5mld pożyczek.
Jutro przetarg obligacji BGK na rzecz Funduszu Przeciwdziałania Covid-19
BGK poinformował, że na środowym przetargu zaoferuje cztery serie obligacji serii FPC na kwotę co najmniej PLN250mln.
