Dzisiaj o 10:00 poznamy dane z przemysłu, budownictwa i rynku pracy. Prognozujemy, że produkcja przemysłowa spadła w czerwcu o 2,2%r/r (konsensus: -1,6%) i był to piąty miesiąc z rzędu spadku produkcji w ujęciu rocznym. Czerwcowy raport PMI sugeruje dalsze wyraźne pogorszenie nowych zamówień, zwłaszcza z Niemiec. Może to oznaczać, że niska aktywność przetwórstwa będzie widoczna także w kolejnych miesiącach.
W strukturze produkcji pozytywem był utrzymujący się wzrost produkcji dóbr kapitałowych, dający nadzieję na wzrost inwestycji w 2kw23. W przypadku procesów cenowych oczekujemy kontynuacji dezinflacji cen produkcji sprzedanej przemysłu. Szacujemy, że inflacja PPI obniżyła się w czerwcu do 1,3%r/r (konsensus: 0,7%) i zbliżamy się szybkimi krokami do deflacji cen producenta. Ceny producentów spadają w ujęciu miesiąc do miesiąca od lutego tego roku, a ceny w przetwórstwie od listopada ubiegłego roku. W połączeniu z wysoką bazą odniesienia przełożyło się to na szybki spadek rocznej dynamiki PPI. Wyniki czerwcowej ankiety S&P wśród polskich managerów logistyki wskazują na silną presję na spadek cen produkcji w ubiegłym miesiącu.
Także dziś ukażą się dane dotyczące kondycji rynku pracy w sektorze przedsiębiorstw. Nasze prognozy wskazują na wzrost przeciętnego wynagrodzenia w czerwcu o 12,1%r/r (konsensus na tym samym poziomie), po wzroście o 12,2%r/r w maju. Wzrost nominalnych płac stabilizuje się na niskich dwucyfrowych poziomach, a presja na wzrost wynagrodzeń utrzymuje się pomimo słabszej koniunktury. Sprzyja temu napięty rynek pracy (ograniczona podaż), wyższe ceny towarów i usług oraz dynamiczny wzrost płacy minimalnej. W 2024 rząd proponuje średnioroczną podwyżkę płacy minimalnej o ponad 20%. Z kolei poziom zatrudnienia nieznacznie się obniżył w ostatnich miesiącach, co przełożyło się na niskie roczne tempo wzrostu tego wskaźnika. Prognozujemy, że w czerwcu przeciętne zatrudnienie zwiększyło się o 0,4%r/r (konsensus na tym samym poziomie). Popyt na pracowników ze strony niektórych sektorów przetwórstwa obniżył się, ale w warunkach rekordowo niskiego bezrobocia zasoby potencjalnych pracowników pozostają ograniczone, co sprzyja wzrostom płac.
Dziś poznamy ponadto dane z budownictwa. Przewidujemy, że produkcja budowlano-montażowa była w czerwcu na podobnym poziomie jak przed rokiem (konsensus zakłada wzrost o 1,8%r/r). Spodziewamy się, że spadek produkcji w zakresie budowy budynków został zrekompensowany wzrostem w obszarze wznoszenia obiektów inżynierii lądowej i wodnej oraz specjalistycznych robót budowlanych.
KE skierowała przeciwko Polsce skargę w związku z funkcjonowaniem Trybunału Konstytucyjnego
Do Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej (TSUE) wpłynęła skarga Komisji Europejskiej (KE) przeciwko Polsce dotycząca orzecznictwa i legitymacji do orzekania Trybunału Konstytucyjnego (TK). W ocenie KE wyroki TK z 14 lipca 2020 i 7 października 2021 (o wyższości prawa krajowego nad prawem UE) naruszają zobowiązana Polski wynikające z Traktatu o Unii Europejskiej i w oczywisty sposób odrzucają ogólne zasady autonomii, pierwszeństwa i skuteczności prawa unijnego oraz wiążący skutek orzeczeń TSUE. Co więcej, w ocenie TSUE polski TK nie spełnia wymogów niezawisłego i bezstronnego sądu. Związane jest to z nieprawidłowościami powołania trzech sędziów Trybunału oraz procedurze powołania prezesa TK.
RPP: W czerwcu odrzucono wnioski o podwyżki stóp o 25pb i 100pb
Podobnie jak w poprzednich miesiącach w czerwcu Rada Polityki Pieniężnej (RPP) odrzuciła wnioski o podwyżki stóp procentowych o 100pb i 25pb – poinformował Narodowy Bank Polski (NBP). Za wnioskiem o podwyżkę o 100pb głosowała tylko J. Tyrowicz, a za podwyżką o 25pb L. Kotecki, P. Litwiniuk i J. Tyrowicz. Stopy procentowe NBP pozostały w czerwcu bez zmian (referencyjna nadal 6,75%).
MFW: Polska powinna obniżyć nierównowagę fiskalną w średnim terminie
Polska powinna w średnim terminie obniżyć deficyt fiskalny i zmienić kształt podatku bankowego w taki sposób, aby stworzyć większe zachęty dla kredytowania sektora prywatnego – ocenił Międzynarodowy Fundusz Walutowy w raporcie „External sector report”. W raporcie zwrócono także uwagę, że Polska powinna zwiększyć inwestycje poprzez wykorzystanie grantów w ramach NextGenerationEU. Zwłaszcza w zakresie infrastruktury, cyfryzacji i zmian klimatycznych.
Dalsza poprawa nastrojów konsumpcyjnych i wzrost oczekiwań inflacyjnych.Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej (BWUK) poprawił się w lipcu do -24,9 z -28,2 w czerwcu. Wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej (WWUK) wzrósł odpowiednio do -10,9 z -14,8. Oczekiwania inflacyjne przesunęły się w lipcu w kierunku wyższej inflacji.
PFR oczekuje poprawy konsumpcji w 2poł23
W drugiej połowie możliwa jest poprawa sprzedaży detalicznej i konsumpcji – ocenił prezes Polskiego Funduszu Rozwoju (PFR) P. Borys, komentując lipcowe dane o koniunkturze konsumenckiej. Zdaniem Borysa uzasadnione mogłoby być przedłużenie wakacji kredytowych o 1-2 kwartały, do czasu aż stopy nie spadną poniżej 6%. Dodał, że rząd rozważa wprowadzenie kryteriów dochodowych dla osób ubiegających się o przerwę w spłatach kredytu.
MF zaoferuje jutro obligacje za PLN4-8mld
Na jutrzejszym przetargu Ministerstwo Finansów zaoferuje do sprzedaży 5 serii obligacji o wartości PLN4-8mld. Wysokość oferty jest zgodna z sygnalizowaną wcześniej w miesięcznym planie podaży.
