Jakie są ogólne odczucia firm na temat sytuacji makroekonomicznej w Chinach?
Firmy zasadniczo konstruktywnie podchodzą do otoczenia gospodarczego i istnieją obszary, w których panuje dobra koniunktura. Sytuacja różni się w zależności od sektora, od firm zajmujących się półprzewodnikami, które dostrzegają delikatne ożywienie na rynku smartfonów, po firmy rekrutujące online, które obserwują stały wzrost liczby ofert pracy we wszystkich sektorach. Pomimo dominujących problemów w sektorze nieruchomości, sprzedaż nieruchomości nadal rośnie w centrach miast poziomu 1 i 2. Jeden z operatorów centrów handlowych poinformował nawet, że jego najemcy odnotowali wzrost sprzedaży w tym samym sklepie o ponad 20% w ciągu pierwszych 10 miesięcy 2023 roku.
Są to bardzo zachęcające komentarze ze strony firm, które mówią nam, że działają normalnie i że pomimo przeciwności związanych z wyceną, są optymistycznie nastawione do tła makroekonomicznego.
Czy są jakieś trendy, które zauważyłeś podczas spotkań w trakcie tej podróży?
Wyraźnym trendem, który stał się widoczny, jest substytucja importu, ponieważ popyt na produkty przenosi się z międzynarodowych dostawców na krajowe produkty i usługi. Dynamika ta stwarza nowe możliwości dla inwestorów, ale czynniki napędzające tę substytucję nie mają jednolitego charakteru. Na przykład, Z kolei w sektorze opieki zdrowotnej firmy, które wygrywają przetargi, robią to, oferując najwyższej jakości i wiodące na świecie technologie w cenach premium, podczas gdy inne przejmują udział w rynku, oferując po prostu niższe ceny. Ponadto, podczas spotkania z graczem z branży automatyki przemysłowej, podkreślił on, że postrzega personalizację i szybkość dostaw jako kluczowe czynniki odróżniające go od konkurentów z rynków rozwiniętych.
Częstym tematem w artykułach są nowe regulacje, jakie są odczucia na miejscu?
Co może być zaskakujące dla globalnych inwestorów, większość firm, z którymi się spotkałem, uważa obecne otoczenie regulacyjne w Chinach za konstruktywne. W branży opieki zdrowotnej ostatnia runda cięć cen opartych na wolumenie okazała się mniej agresywna niż w poprzednich edycjach. Pomimo ostatnich doniesień, w sektorze gier firmy internetowe uważają, że otoczenie regulacyjne znormalizowało się i oczekują, że pozostanie ono "wspierające" dla branży. Co więcej, firma z łańcucha dostaw energii słonecznej z zadowoleniem przyjęła nowe regulacje, które jej zdaniem pomagają zmniejszyć zmienność cen niektórych jej produktów.
A co z geopolityką, kolejnym ulubieńcem mediów? W jaki sposób wpływa ona na zachowanie firm i ich zagraniczną aktywność?
Wyraźnym tematem było to, że ambicje chińskich firm za granicą nie zostały osłabione przez szeroko zgłaszane spory handlowe. Jeden z producentów przemysłowych mówił o swoim celu, jakim jest wygenerowanie 75% przychodów z zagranicy. Inne firmy przyspieszyły budowę z dystrybucji zagranicznej, a w niektórych przypadkach z produkcji offshore.
Co było najważniejszym punktem Twojej podróży?
Poza zebraniem bogatych informacji na temat spółek, w które zainwestowałem i innych firm, odbyłem również kilka podróży robotaxis. Była to nie tylko dobra zabawa, ale także dość pouczające doświadczenie, biorąc pod uwagę różne style jazdy prezentowane przez konkurujących ze sobą dostawców usług.
Właściwie wolałem ten bardziej agresywny, ponieważ czułem się bardziej jak prawdziwy kierowca!
Z wizyty Colina jasno wynika, że nastroje na miejscu są znacznie bardziej pozytywne, niż można by się spodziewać, biorąc pod uwagę negatywne nastroje wokół chińskich akcji, szczególnie w 2023 roku. Chiny pozostają kluczową częścią klasy aktywów rynków wschodzących i są bogate w długoterminowe możliwości inwestycyjne. Krótkoterminowe przeciwności były trudne, ale nasze rozmowy z firmami zapewniają bardziej konstruktywne i pozytywne perspektywy. Z optymizmem patrzymy w przyszłość.
