Prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde podwaja wysiłki, aby osiągnąć porozumienie w sprawie wciąż będącego w toku nowego mechanizmu ratunkowego, powiedziały osoby zaznajomione z tą sprawą.
Na dzień przed czwartkową decyzją politycy wciąż mają wiele do zrobienia, aby osiągnąć porozumienie w sprawie środka, który mógłby powstrzymać spekulacje rynkowe wśród słabszych członków strefy euro.
Urzędnicy debatują nad instrumentem, a także pytaniem, czy skuteczniej będzie zrezygnować z podwyżki stóp o ćwierć punktu, czy ją podwoić. Większy wzrost mógłby być częścią kompromisu w negocjacjach w sprawie mechanizmu antykryzysowego.
Mówi się, że oprócz utrzymujących się kwestii prawnych, nierozstrzygnięte kwestie obejmują warunki, które będą musiały spełnić kraje korzystające z zakupów obligacji przez EBC. Mogą one obejmować ostrożną politykę fiskalną, a niektórzy urzędnicy naciskają na zaangażowanie w nią Komisji Europejskiej, Europejskiego Mechanizmu Stabilności lub obu.
Rzecznik EBC odmówił komentarza, powołując się na okres spokoju przed posiedzeniem politycznym w tym tygodniu.
Rynki stawiają na 40% podwyżkę stóp o pół punktu w tym tygodniu, ale obstawiają również zakłady na kolejne wyniki, szacując 97 punktów bazowych zacieśnienia do września po wcześniejszym wzroście o jeden punkt procentowy. Euro wzrosło o 1,2% w stosunku do dolara do 1,0269 USD, najwyższego poziomu od 6 lipca.
Brak porozumienia w sprawie tak zwanego "mechanizmu ochronnego" może pozostawić Lagarde jedynie naciągany wynik, który będzie można na razie upublicznić. Może to prowadzić do perspektywy dłuższego procesu decyzyjnego w celu zakończenia opracowywania wiarygodnego miernika.
Istnieje ryzyko, że taki wynik może wywołać kolejny wzrost spekulacji na rynkach finansowych na temat determinacji EBC w ochronie integralności euro, które ostatnio spadło do parytetu z dolarem po raz pierwszy od dwóch dekad.
Brak ogłoszenia narzędzia antykryzysowego w czerwcu, w połączeniu z globalnym zamieszaniem spowodowanym podwyższoną inflacją w USA, skłoniły Lagarde do zwołania nadzwyczajnego spotkania, na którym złożono obietnicę stworzenia takiego narzędzia.
Prezes Bundesbanku Joachim Nagel nakreślił ścisłe ograniczenia, które uważa za konieczne dla każdej umowy. Obawia się, że skup obligacji jednego kraju przez EBC może naruszyć zakaz finansowania rządowego przez bank centralny.
Każdy nowy instrument prawdopodobnie stanie przed wyzwaniami prawnymi, które doprowadzą do kontroli przez niemiecki trybunał konstytucyjny.
Kolejną kwestią jest to, jak długo EBC utrzyma kupowane obligacje. Podczas gdy poprzednie programy wyraźnie zezwalały bankowi centralnemu na sprzedaż aktywów, jeśli nie są już potrzebne, politycy do tej pory nigdy nie podjęli takiego kroku.
Francois Villeroy de Gallo z Rady Prezesów powiedział w tym miesiącu, że EBC powinien móc sprzedać obligacje przed ich terminem zapadalności.
*Prezentowana analiza rynku ma charakter informacyjny i nie jest przewodnikiem po transakcji.
