🇵🇱 Czy to możliwe, aby niski wzrost PKB był szokiem popytowym? Tak, jeśli gospodarka pozostaje ograniczona podażowo, czyli wtedy, gdy nieco tylko wyższa produkcja wymaga zaangażowania czynników produkcji ponad ich dostępny łatwo poziom. Np. kiedy wymaga pracy w nadgodzinach. 🧶
— mBank Research (@mbank_research) January 30, 2024
- Polska: Międzynarodowy Fundusz Walutowy podwyższył prognozę dynamiki PKB Polski w 2024 r. do 2,8 proc. z 2,3 proc., a w 2025 r. obniżył do 3,2 proc. z 3,4 proc. - wynika z najnowszej wersji cyklicznego raportu MFW World Economic Outlook. (PAP)
- Polska: Podatek VAT dla tzw. branży "beauty" zostanie obniżony, decyzja wejdzie w życie od 1 kwietnia - powiedział na konferencji po posiedzeniu rządu premier Donald Tusk. (PAP)
- Czechy: We wczorajszym wywiadzie Tomas Holub (CNB) stwierdził, że jest otwarty na obniżkę stóp o 50pb podczas posiedzenia zaplanowanego na przyszły tydzień. Wypowiedź jest tym istotna, iż wcześniej Holub prezentował dość jastrzębie poglądy. Wydaje się, że szanse na kolejnym (kolejnych) posiedzeniu (posiedzeniach) zaczynają przesuwać się w kierunku szybszego tempa normalizacji polityki pieniężnej.
Zobacz także: Rynki mają za duże oczekiwania! Węgierski bank centralny ostrożniejszy
- Strefa euro: Wstępne dane o PKB za Q4 okazały się lepsze od konsensusu, ale słabsze od projekcji EBC. To w dużej mierze lepsze wyniki na południu Europy, które skompensowały słabość niemieckiej gospodarki. Jednocześnie hiszpańska inflacja w styczniu okazała się sporo wyższa od oczekiwań.
🇪🇺 Strefa euro jednak uniknęła technicznej recesji. Wg wstępnych danych PKB nie uległ zmianie w Q4 w ujęciu kwartalnym. Z jednej strony to wynik lepszy od konsensusu, z drugiej strony grudniowa projekcja EBC zakładała wzrost o 0,1% kw/kw.
— mBank Research (@mbank_research) January 30, 2024
- USA: Ceny nieruchomości wzrosły w listopadzie o 0,3% m/m na poziomie całego kraju oraz o 0,1% m/m w 20 największych aglomeracjach. Wszystko wskazuje na to, że perspektywa niższych stóp procentowych oraz wciąż ograniczonej podaży sprawi, że wzrosty cen powinny być kontynuowane. Tym samym zejście do poziomów cenowych sprzed pandemii nie będzie raczej wykonalne.
- USA: Liczba wakatów wyniosła w grudniu 9,026 mln wobec konsensusu na poziomie 8,75 mln. Ponadto listopadowy odczyt został zrewidowany w górę do 8,925 mln w porównaniu ze wstępnym odczytem 8,79 mln. Patrząc na wykresy można zauważyć, że poziom nieobsadzonych miejsc pracy spadł nieco poniżej linii trendu sprzed pandemii, jednak o dalsze spadki póki co ciężko. Z drugiej strony należy wskazać, że bardzo istotną miarą, mówiącą wiele o sile rynku pracy z punktu widzenia pracownika, jest liczba dobrowolnych rezygnacji. W tym świetle możemy powiedzieć, że na koniec 2023 roku wykonaliśmy kolejny krok w stronę rynku pracodawcy, gdyż liczba rezygnacji obniżyła się do 3,392 mln z 3,524 mln. W przypadku tej miary znajdujemy się już wyraźnie poniżej trendu.
Otwartym pytaniem pozostaje to, co na to wszystko powie Fed. Czy w środowisku płac rosnących powyżej 4% rocznie jest miejsce na luzowanie polityki pieniężnej? W dłuższym terminie nominalna dynamika płac powinna zbiegać do produktywności pracy oraz celu inflacyjnego banku centralnego. Jeśli ten drugi pozostaje niezmieniony, wówczas Fed musi założyć poprawę tego pierwszego, aby uzasadnić ruch na stopach w dół w obecnym układzie. Kolejna okazja na zmierzenie się z problemem pojawi się już dziś wieczorem.
- Chiny: Rządowe indeksy PMI w styczniu nie zaskoczyły. W przypadku przemysłu odnotowaliśmy symboliczny wzrost do 49,2 z 49, zaś w usługach indeks podskoczył do 50,7 z 50,4. W ostatnim czasie władze wytoczyły kilka kolejnych pomysłów na poradzenie sobie z kryzysem, którego źródła należy upatrywać w rynku nieruchomości. Jak dotychczas nastroje w tamtejszej gospodarce nie uległy trwałej zmianie, o czym świadczy powrót do spadków na rynkach akcji.
