Wczorajszy dzień nie rozpieszczał obfitością danych, stąd pochyliliśmy się nad bardziej strukturalnym tematem. Postanowiliśmy przybliżyć tekst z bloga Fed, o tym, jaki wpływ na amerykańską politykę pieniężną miałoby funkcjonowanie w reżimie uśrednionego celu inflacyjnego.
Zanim przejdziemy do wspomnianego tekstu, jeszcze rzut oka na to, co nas dzisiaj czeka. W strefie euro zaplanowano publikację danych o M3 oraz wystąpienia J. Nagela z Bundesbanku i C. Lagarde z EBC.
W USA szereg wystąpień przedstawicieli Fed. Przemówią odpowiednio: Goolsbee, Waller, Bowman i Barr. Do tego dojdzie indeks zaufania konsumentów - Conference Board.
Co by się stało, gdyby Fed kierował się uśrednionym celem inflacyjnym?
Pewien czas po wybuchu pandemii, kiedy to inflacja zaczynała przyspieszać, pojawiała się koncepcja uśrednionego celu inflacyjnego (AIT), którym miałby kierować się Fed. W jej zamyśle było ograniczenie zbyt wczesnego zacieśniania polityki pieniężnej. Ostatecznie Fed postanowił kroczyć inną ścieżką. W dzisiejszym tekście pokazujemy, jak wyglądałaby amerykańska gospodarka w scenariuszu kierowania się AIT.
Zobacz także: Pogdybać zawsze można! Jakby to było, gdyby Fed poszedł nieco inną ścieżką…
Garść newsów makroekonomicznych
- Polska: Prezydent RP Andrzej Duda powołał członków nowej Rady Ministrów. Głosowanie nad wotum zaufania dla niego odbędzie się najprawdopodobniej 11 grudnia.
Przez najbliższe 2 tygodnie ministrem finansów będzie Andrzej Kosztowniak, ministrem aktywów państwowych - Marzena Małek, ministrem rozwoju i technologii – Marlena Maląg, a ministrem rodziny i polityki społecznej – Dorota Bojemska (to oczywiście tylko część nazwisk z resortów najbliższych sprawom gospodarczym).
- Lagarde (EBC): "Inflacja z wyłączeniem cen żywności i energii nadal się obniżała. W październiku spadła do 4,2% z powodu spadków zarówno inflacji towarów, jak i usług. Większość innych miar inflacji bazowej również spadła. Jednocześnie wskaźnik inflacji krajowej EBC - który wyklucza pozycje o wysokiej zawartości importu - nie spadł znacząco, odzwierciedlając fakt, że inflacja jest obecnie napędzana bardziej przez źródła krajowe niż zewnętrzne." - powiedziała szefowa EBC w Parlamencie Europejskim.
CORRECTED: Lagarde: Inflation fell to 2.9% in October, reflecting a general decline in inflation. However, our indicator of domestic inflation has not come down by much, which shows inflation is now driven more by euro area sources than external ones. pic.twitter.com/uoC1204TQI
— European Central Bank (@ecb) November 27, 2023
Dwustronicowy skrót wystąpienia w linku.
Podczas wczorajszego wystąpienia w Parlamencie Europejskim, Lagarde odniosła się również do pandemicznego skupu aktywów, twierdząc, że polityka reinwestycji prawdopodobnie zostanie poddana pod dyskusję. Dotychczas w komunikatach EBC padało stwierdzenie, że reinwestycje środków z zapadających papierów będą prowadzone do końca 2024 roku. Warto mieć na uwadze, że reinwestycje te umożliwiają EBC elastyczne ich przekierowanie na rynek, który EBC uzna za stosowny (gdzie w ich opinii znajduje się największy niedobór popytu). Szacunki rynkowe wskazują, że wartość przyszłorocznych reinwestycji jest warta ok. 180 mld EUR.
- USA: Sprzedaż nowych domów w USA w październiku wyniosła 675 tys. w ujęciu rocznym, wobec oczekiwanych 723 tys. - poinformował Departament Handlu. Miesiąc wcześniej odnotowano sprzedaż w wysokości 719 tys., po korekcie z 759 tys..
