Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowana na wtorek publikacja wstępnego szacunku PKB w Polsce w I kw.
Prognozujemy, że dynamika PKBzmniejszyła się do -0,5% r/r z 2,3% w IV kw. ub. r. Głównym czynnikiem hamującym wzrost gospodarczy pomiędzy IV i I kw. było pogłębienie spadku konsumpcji związane ze spadkiem realnych wynagrodzeń gospodarstw domowych. W kierunku obniżenia dynamiki PKB oddziaływało również spowolnienie inwestycji. Nasza prognoza kształtuje się powyżej konsensusu (-0,8%), a tym samym jej materializacja będzie lekko pozytywna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
W tym tygodniu poznamy istotne dane z USA
Oczekujemy, że nominalna sprzedaż detaliczna zwiększyła się w kwietniu o 0,8% m/m wobec spadku o 0,6% w marcu. Wzrost dynamiki wynikał z wyższej sprzedaży w branży motoryzacyjnej. Prognozujemy, że dynamika produkcji przemysłowej zmniejszyła się w kwietniu do 0,0% m/m wobec 0,4% w marcu, co będzie spójne z wynikami badań koniunktury wskazującymi na spowolnienie aktywności w przetwórstwie. Oczekujemy, że dane dotyczące rozpoczętych budów (1390 tys. w kwietniu wobec 1420 tys. w marcu), pozwoleń na budowę (1410 tys. wobec 1430 tys.) oraz sprzedaży domów na rynku wtórnym (4,31 mln wobec 4,44 mln) wskażą na dalsze zmniejszenie aktywności na amerykańskim rynku nieruchomości. Uważamy, że wpływ danych z amerykańskiego rynku nieruchomości na kurs złotego i rentowności polskich obligacji będzie ograniczony.
We wtorek opublikowane zostaną istotne dane z Chin
Dane o produkcji przemysłowej (10% r/r w kwietniu wobec 3,9% w marcu), sprzedaży detalicznej (23,0% wobec -3,5%, efekt niskiej bazy) i inwestycjach w aglomeracjach miejskich (5,6% wobec 5,1%) wskażą na stopniowo poprawiającą się sytuację gospodarczą w Chinach. Dane będą w naszej ocenie neutralne dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
Dzisiaj opublikowane zostaną finalne dane o kwietniowej inflacji w Polsce
Oczekujemy, że roczna dynamika cen ukształtowała się zgodnie ze wstępnym szacunkiem i wyniosła 14,7% r/r wobec 16,1% w marcu. W kierunku spadku inflacji oddziaływały przede wszystkim niższe dynamiki cen żywności i nośników energii. Z kolei inflacja bazowa obniżyła się zgodnie z naszymi szacunkami tylko nieznacznie (12,2% r/r wobec 12,3% w marcu), wskazując na utrzymywanie się wysokiej presji inflacyjnej. Publikacja danych o inflacji będzie naszym zdaniem neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
Dzisiaj poznamy również poznamy dane nt. polskiego bilansu płatniczego w marcu
Oczekujemy zmniejszenia salda na rachunku obrotów bieżących do 546 mln EUR wobec 2586 mln EUR w lutym, będącego efektem wynikiem przede wszystkim mniejszego salda obrotów handlowych. Prognozujemy, że dynamika eksportu wzrosła z 10,0% r/r w lutym do 15,1% w marcu, a tempo wzrostu importu zwiększyło się z -5,4% r/r do -1,6%. Naszym zdaniem dane o bilansie płatniczym będą neutralne dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
