W czwartek o godz. 10:00 poznamy dane z krajowego przemysłu we wrześniu. W przypadku produkcji przemysłowej spodziewamy się spadku o -2,5% r/r wobec -2.0% r/r w sierpniu. Jednak w naszej ocenie do głębszego spadku przyczynia się mniejsza liczba dni roboczych w tym roku. Konsensus prognoz wynosi -3,0% r/r. W naszej ocenie przemysł w 3Q 2023 osiągnął dołek niskiej aktywności. Odbudowa koniunktury, wsparta przede wszystkim popytem krajowym, będzie w najbliższych kwartałach powolna. Również, powoli odwraca się trend spadków cen sprzedanych przez producentów towarów.
O ile roczna inflacja PPI nadal pozostawała we wrześniu ujemna (według nas -2,2% r/r wobec -2,8% r/r w sierpniu), o tyle ceny w ujęciu m/m wzrosły według naszej prognozy średnio o 0,5% m/m po wzroście o 0,1% m/m w sierpniu. Odczyty za wrzesień dopełnią zbioru danych za 3Q, gdy przemysł już nie obniżał znacząco dynamiki kw/kw PKB. W piątek natomiast poznamy dane o sprzedaży detalicznej. Ze względu na efekty bazy roczna dynamika była ujemna (-3,0% r/r), aczkolwiek zapewne odnotowano czwarty z rzędu wzrost m/m. Wsparciem handlu detalicznego pozostają obniżająca się inflacja i stabilny rynek pracy. Powinny to potwierdzić dane za wrzesień. Spodziewamy się nieznacznego wzrostu zatrudnienia (0,1% r/r) i nadal szybkiego wzrostu płac (11,5% r/r), którego wsparciem mogłyby być podwyżki przed okresem wyborczym.
