- Irański atak został zneutralizowany dzięki zaawansowej technologii obronej Izraela oraz wsparciu sojuszników, w szczególności USA i Wielkiej Brytanii. Wciąż czekamy na izraelski odwet i czy nastąpi dalsza eskalacja, a nawet spirala konfliktu na Bliskim Wschodzie.
- Prezydent USA J. Biden powiedział jednak premierowi Izraela B. Natanjahu, że USA nie wezmą udziału w ewentualnym kontrataku na Iran. Z kolei irańska armia powiedziała, że osiągnęła swoje cele, pomimo iż większość rakiet i dronów została strąconą. To może oznaczać, że cele tego ataku były raczej wewnętrzne i polityczne.
- Wydarzenia te mają odzwierciedlenie w zmienności rynków w końcu tygodnia, piszemy o tym w części rynkowej. Będą wpływać na nastroje inwestorów w tym tygodniu.
USA i Wielka Brytania: Zakaz importu rosyjskich metali
- W piątek USA i Wielka Brytania ogłosiły zakaz importu rosyjskich metali: aluminium, miedzi i niklu, rosyjskie metale zostały wycofane z giełd towarowych w Londynie i Chicago. Embargo ma na celu obniżenie rosyjskich dochodów z handlu metalami i zdolności finansowania wojny w Ukrainie. Embargo weszło w życie od 13 kwietnia i dotyczy surowców wydobytych po tej dacie. Rosja jest jednym z największych producentów tych trzech metali, w szczególności aluminium. Po rozpoczęciu wojny w Ukrainie, stała się głównym dostawcą aluminium do Chin.
USA: Korekta nastrojów konsumentów wg Uniwersytetu Michigan w kwietniu
- Nastroje amerykańskich konsumentów według wstępnego indeksu Uniwersytetu Michigan lekko się pogorszyły w kwietniu (spadek indeksu do 77,9pkt. z 79,4pkt. w marcu i 79,0pkt. według konsensusu). Spadek indeksu można wiązać ze wzrostami cen paliw, o czym świadczy również wzrost oczekiwań inflacyjnych w horyzoncie 1 roku (do 3,1% z 2,9% w marcu) i w długim horyzoncie (do 3,0% z 2,8% miesiąc wcześniej).
Chiny: Stopy procentowe bez zmian
- Zgodnie z oczekiwaniami Ludowy Bank Chin nie zmienił poziomu stóp procentowych, stopa 1-rocznych kredytów MLF pozostała na poziomie 2,5%. W obliczu presji deflacyjnej i kontynuacji kryzysu na rynku nieruchomości, inwestorzy spodziewają się złagodzenia polityki pieniężnej.
MFW: K. Georgiewa pozostanie szefem Funduszu na drugą 5-letnią kadencję
- Zarząd Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) poinformował w piątek, że K. Georgiewa z Bułgarii pozostanie dyrektorem zarządzającym Funduszu na drugą 5-letnią kadencję, która się rozpocznie 1 października 2024. Georgiewa była jedyną kandydatką na to stanowisko, decyzja została przyjęta w drodze konsensusu, miała poparcie UE, a to kraje europejskie tradycyjnie wskazują kandydata na szefa MFW.
- W tym tygodniu od poniedziałku do soboty odbywać się będą wiosenne zgromadzenia MFW i Banku Światowego.
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: wydarzenia na Bliskim Wschodzie w centrum uwagi rynków
- Publikacje danych i liczne wystąpienia bankierów centralnych w tym tygodniu schodzą na dalszy plan w kontekście groźby eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie. Na początku tygodnia poznamy dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w USA za marzec, ale nie są to kluczowe dane dla formowania oczekiwań na dalsze kroki Fed, które uległy zmianie (rynek wycenia dwie obniżki stóp Fed w tym roku zamiast trzech) po ostatnich publikacjach raportu o rynku pracy i inflacji konsumenckiej CPI. W tym tygodniu poznamy wiele wypowiedzi przedstawicieli Fed – raczej sugerujących utrzymanie stóp procentowych na restrykcyjnym poziomie i późniejsze niż czerwiec rozpoczęcie, tempa i skali luzowania polityki pieniężnej. Z kolei z ECB popłyną zapowiedzi rozpoczęcia obniżek w czerwcu.
- Wydarzenia w tym tygodniu:
- Poniedziałek: sprzedaż detaliczna w USA w marcu (nasza prognoza 0,3%m/m, konsensus 0,4%, poprzednio 0,6%); indeks nastrojów firm deweloperskich NAHB w kwietniu (nasza prognoza 50pkt., konsensus 51pkt., poprzednio 51pkt.), wystąpienia przedstawicieli Fed i EBC (Logan, Simkus, Lane),
- Wtorek: indeks koniunktury ZEW w Niemczech w kwietniu; produkcja przemysłowa w USA w marcu (nasza prognoza 0,3%m/m, konsensus 0,4%, poprzednio 0,1%), pozwolenia na budowę domów i rozpoczęte budowy w USA w marcu (nasza prognoza dla rozpoczętych budów 1490tys. w ujęciu rocznym, konsensus 1480tys., poprzednio 1521tys.); wystąpienia przedstawicieli Fed i EBC (Daly, Rehn, Villeroy, Vujcic),
- Środa: beżowa księga Fed; finalna inflacja CPI w marcu w strefie euro; wystąpienia przedstawicieli EBC (Lagarde, Cipollone, de Cos, Schnabel),
- Czwartek: sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA w marcu (nasza prognoza 4,05mln w ujęciu rocznym, konsensus 4,09mln, poprzednio 4,38mln); wystąpienia przedstawicieli Fed i EBC (Williams, Bowman, Bostic, Conteno),
- Piątek: inflacja producencka PPI w Niemczech za luty, wystąpienia przedstawicieli Fed i EBC (Goolsbee, Nagel).
Zobacz także: W marcu dołek inflacyjny. W kolejnych miesiącach czeka nas mocny wzrost
Wiadomości krajowe
Ostateczne dane o inflacji CPI i inflacja bazowa za marzec
- Dziś o 10:00 GUS opublikuje ostateczne dane o inflacji CPI za marzec. Oczekujemy potwierdzenia wstępnego szacunku na poziomie 1,9%r/r. Z kolei we wtorek o 14:00 NBP poda dane o inflacji bazowej. Szacujemy, że inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii obniżyła się do 4,6%r/r w marcu z 5,4%r/r w lutym.
- Tegoroczny dołek inflacji jest już najprawdopodobniej za nami. W najbliższych miesiącach inflacja będzie zbliżona do celu NBP, ale powinna stopniowo rosnąć. W 2poł24 spodziewamy się wzrostu rocznego wskaźnika inflacji do 4-5%r/r w związku z przywróceniem 5% stawki VAT na żywność od kwietnia, stopniowym odmrożeniem cen energii elektrycznej i gazu. Podniesienie VAT na żywności i stopniowe uwalnianie cen energii nie jest głównym zagrożenien inflacyjnym w Polsce. Powodem do obaw NBP powinna być uporczość inflacji bazowej na którą polityka pienieżna ma wpływ. W tym kontekście spodziewamy się, że stopy procentowe pozostaną bez zmian do końca 2024.
Rachunek obrotów bieżących z nadwyżką w lutym
- W lutym rachunek obrotów bieżących bilansu płatniczego odnotował nadwyżkę w wysokości €465mln (poniżej konsensusu €780mln), wobec nadwyżki €1742mln w styczniu. Dwunastomiesięczne saldo pogorszyło się do 1,4% PKB w lutym z 1,5% PKB po styczniu. W lutym eksport wzrósł o 0,4%r/r, a import zwiększył się o 0,9%r/r. Pełny komentarz w serwisie ekonomicznym.
RPP: Procesy inflacyjne, na które Rada ma wpływ, nadal nie są pod kontrolą – J. Tyrowicz
- W ocenie J. Tyrowicz z Rady Polityki Pieniężnej (RPP) szybszy od oczekiwań spadek inflacji wynikał głównie z sił niezależnych od polityki pieniężnej, a te procesy inflacyjne, na które RPP ma wpływ, ciągle nie są pod kontrolą. W szczególności przedstawicielka RPP zwróciła uwagę, że ceny żywności obniżyły się wbrew wzorcom sezonowym, a ceny paliw są niższe niż przed rokiem dzięki umocnieni PLN. Nie ma gwarancji, że te dwa nadzwyczajne efekty będą się utrzymywały.
MF: Deficyt budżetu państwa po marcu wyniósł PLN24mld
- Deficyt budżetu państw po marcu wyniósł PLN24mld, czyli 13% planu na cały 2024 – poinformował minister finansów A. Domański. Dodał, że inflacja w tym roku wyniesie 4-5%, przy czym wzrośnie w drugiej połowie roku. Minister przyznał, że wszystko wskazuje, iż wobec Polski zostanie wszczęta procedura nadmiernego deficytu. W 2023 deficyt sektora general government wyniósł według wstępnych szacunków 5,1% PKB. Domański spodziewa się, że w 2025 tempo wzrostu PKB przyspieszy do 4,0-4,5% z 3% prognozowanych na ten rok.
MF: W marcu sprzedano obligacje detaliczne za PLN5,2mld
- Sprzedaż obligacji detalicznych w marcu wyniosła PLN5,2mld, wobec PLN4,5mld w styczniu – poinformowało Ministerstwo Finansów.
