Jak się okazało w piątek, krajowa inflacja niespecjalnie ma ochotę wytracać impet wzrostowy. W dzisiejszym tekście analizujemy te dane, a także przedstawiamy zestaw naszych prognoz na nowy miesiąc. Na początek proponujemy jednak zapoznanie się z ekonomicznym rozkładem jazdy na bieżący (krótszy) tydzień handlowy.
Kalendarz najważniejszych publikacji makroekonomicznych w tym tygodniu
Poniedziałek, 3.04.2023
Tydzień rozpoczynamy publikacjami indeksów PMI z przemysłu. Polski wskaźnik spadł tylko marginalnie do 48,3 wobec 48,5 w lutym.
???????? Najnowsze dane o koniunkturze PMI (spadek z 48,5pkt do 48,3pkt) wyglądają nieźle jako całość, zważywszy na dużo gorsze wyniki koniunktury przemysłowej w Europie. pic.twitter.com/g7aJKJTdrE
— mBank Research (@mbank_research) April 3, 2023
Dla strefy euro znamy już wstępne odczyty (to właśnie o nich wspominamy wyżej). Indeks dla strefy euro spadł z 48,5 do 47,1 pkt., głównie za sprawą indeksu niemieckiego. Dziś dane finalne.
Znamy też wstępny PMI w przemyśle dla USA (wzrost z 47,3 do 49,3 pkt). Dziś odczyt finalny, dziś poznamy też wskaźnik ISM w tamtejszym przemyśle.
Wtorek, 4.04.2023
W strefie euro opublikowany zostanie PPI za luty. W USA natomiast czas na finalne dane o zamówieniach w przemyśle (również za luty).
Decyzje w sprawie stóp procentowych podejmą banki centralne Australii i Rumunii.
Środa, 5.04.2023
RPP podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Nie spodziewamy się żadnych zmian ani w poziomie stóp ani w retoryce czy to całej Rady czy strony prezesa. Inflacja za marzec co prawda nie spadła tak szybko jak spodziewał się konsensus, ale nie spodziewamy się by mocno zaburzyło to nastroje w RPP, szczególnie, że Rada "celuje" w dłuższy okres.
Opublikowane zostaną również indeksy PMI w usługach w Europie i USA. Tu flashe wskazywały na zdecydowanie lepsze nastroje w porównaniu do przemysłu. Dla USA ponadto opublikowany zostanie indeks ISM.
Dodatkowo, z Niemiec spłyną dane o zamówieniach w przemyśle. W USA natomiast warto rzucić okiem na dane ADP o zatrudnieniu.
Czwartek, 6.04.2023
W Niemczech opublikowane zostaną dane o produkcji przemysłowej. W USA tylko dane o nowych rejestracjach bezrobotnych. I to tyle.
Piątek, 7.04.2023
Na wielu rynkach będzie to już dzień wolny. W takim otoczeniu opublikowane zostaną dane o rynku pracy w USA za marzec. Konsensus to wzrost zatrudnienia o 240 tys. etatów (poprzednio 311 tys.), stopa bezrobocia bez zmian (3,6%) i lekkie przyspieszenie płacy godzinowej (z 0,2% m/m do 0,3% m/m).
W Polsce opublikowane zostaną minutes z marcowego posiedzenia RPP.
Polska: Inflacja nie traci rozpędu
W marcu inflacja miała się istotnie obniżyć i tak się rzeczywiście stało jeśli spojrzymy na wskaźnik roczny. Ogólny obraz danych nie należy jednak do tych optymistycznych. Po pierwsze, rynkowy konsensus liczył na głębszy spadek. Po drugie, impet wzrostu cen, znacznie lepiej widoczny na wskaźnikach miesięcznych, w dalszym ciągu pozostaje bardzo wysoki. W efekcie dezinflacja jak dotychczas sprowadza się jedynie do efektów statystycznych - link do komentarza
Prognozy krótkoterminowe - kwiecień 2023
Luty nie był zbyt przyjazny dla sfery realnej (poza budowlanką). W marcu spodziewamy sie jeszcze gorszych wyników jeśli chodzi o roczne dynamiki (już razem z budowlanką). W kwestiach cenowych natomiast nie widać znaczącego spowolnienia inflacji (wg odczytu flash GUS), ani nie prognozujemy wyraźnego wyhamowywania płac (które mogą tę inflację w kolejnych okresach podtrzymywać na wysokim poziomie) - link do prognoz
