![Prognozy krótkoterminowe - kwiecień 2023 [Przemysł, PPI, Inflacja, PMI, Sprzedaż, Podaż pieniądza, Zatrudnienie, Płace, Bezrobocie]](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=media/pics/prognozy-krotkoterminowe-kwiecien-2023.jpg&w=900)
Luty nie był zbyt przyjazny dla sfery realnej (poza budowlanką). W marcu spodziewamy się jeszcze gorszych wyników jeśli chodzi o roczne dynamiki (już razem z budowlanką). W kwestiach cenowych natomiast nie widać znaczącego spowolnienia inflacji (wg odczytu flash GUS), ani nie prognozujemy wyraźnego wyhamowywania płac (które mogą tę inflację w kolejnych okresach podtrzymywać na wysokim poziomie).
|
Data |
Publikacja |
Okres |
mBank |
Rynek |
Poprzednio |
Komentarz |
|
03.04 |
PMI (pkt.) |
mar |
47 |
47,9 |
48,5 |
Na naszą prognozę wpływają korelacje z indeksami europejskimi. Trudno też szukać jakichś przyczyn typowych dla polskiego przemysłu, które mogłyby negatywne nastroje płynące od europejskich partnerów zrównoważyć. |
|
~05.04 |
Stopa bezrobocia (%) |
mar |
5,4 |
5,4 |
5,5 |
Podobnie jak rynek spodziewamy się sezonowego cofnięcia. To jednak powinno przyjąć skalę nieco mniejszego niż zwykle (mimo wszystko daje o sobie znać nieco mniejszy popyt na pracę). |
|
13.04 |
Saldo obrotów bieżących (mln EUR) |
lut |
-480 |
283 |
1429 |
Eksport: 12% r/rImport: 6,3% r/r |
|
14.04 |
Inflacja (% r/r) |
mar |
15,8 |
15,8 |
18,4 |
Znamy już wynik: 16,2% r/r. Nasz komentarz do danych flash można znaleźć pod linkiem |
|
21.04 |
Zatrudnienie (% r/r) |
mar |
0,6 |
0,6 |
0,8 |
Nie ma tutaj większej historii: kontynuacja spowolnienia, co widoczne jest także w danych o bezrobociu. |
|
21.04 |
Płace (% r/r) |
mar |
12,8 |
12,5 |
13,6 |
Ten miesiąc będzie szczególnie podatny na niespodzianki. Wszystko za sprawą porozumień płacowych w górnictwie i energetyce. W naszej prognozie uwzględniliśmy kwestię dodatków inflacyjnych i podwyżek płac, ale niepewności jest tu sporo. |
|
24.04 |
Produkcja przemysłowa (% r/r) |
mar |
-2,3 |
-1,9 |
-1,2 |
Bez większej historii. Zakładamy kontynuację trendów z poprzednich miesięcy. |
|
24.04 |
PPI (% r/r) |
mar |
10,8 |
11,2 |
18,4 |
Nie zakładamy żadnych rewizji ostatnich danych, gdyż trafienie ich kierunku graniczy z cudem (to naturalnie czynnik ryzyka dla prognozy). W marcu daje o sobie znać efekt bazy. Zarówno kurs złotego jak i notowania surowców pozostawały relatywnie stabilne. |
|
24.04 |
Produkcja budowlano-montażowa (% r/r) |
mar |
-2,9 |
0,9 |
6,6 |
Po bardzo dobrym i ciepłym lutym spodziewamy się lekkiej korekty w marcu - nie tyle na indeksach, te pozostaną na zbliżonych poziomach, co na odsezonowanych dynamikach m/m. |
|
24.04 |
Sprzedaż detaliczna realnie (% r/r) |
mar |
-5,5 |
-5,7 |
-5 |
Jesteśmy sporymi pesymistami. Zakładamy, że nie będziemy widzieć efektów zakupów na Wielkanoc jeszcze w tym odczycie, a to wszystko za sprawą specyficznie ułożonego kalendarza (zakupowy weekend na tydzień przed to już kwiecień). |
|
25.04 |
Podaż pieniądza M3 (% r/r) |
mar |
7,6 |
7,1 |
7,4 |
Nasza prognoza zakłada kontynuację zaskoczeń w górę obserwowaną od początku roku oraz wyraźniejszy transfer zwrotów podatkowych z sektora publicznego. |
Nie spodziewamy się żadnych zmian ani w poziomie stóp ani w retoryce Rady
Inflacja za marzec co prawda nie spadła tak szybko jak spodziewał się konsensus, ale nie spodziewamy się by mocno zaburzyło to nastroje w RPP szczególnie, że Rada "celuje" w dłuższy okres. Jeden odczyt nie powinien istotnie wpływać na zakładaną przez członków RPP ścieżkę inflacji (to czy my tę ścieżkę widzimy tak samo to już całkiem inna historia). O tym jak może wyglądać krajowa polityka pieniężna w kolejnych miesiącach piszemy w artykule dot. prognoz średnioterminowych.
