Ten tydzień nie ma jednego punktu kulminacyjnego, a zamiast tego mamy na liście kilka wydarzeń o nieco niższej wadze. Z kraju najciekawiej wyglądają finalne dane o wzroście gospodarczym za miniony kwartał, które poznamy już jutro. Piątek z kolei zamknęliśmy serią danych z amerykańskiej gospodarki, o których nieco więcej piszemy w sekcji newsów.
Kalendarz najważniejszych danych i publikacji makroekonomicznych
Poniedziałek, 27.02.2023
Tydzień rozpoczynamy danymi o M3 w strefie euro w styczniu i wynikami badań koniunktury w UE (ESI). W USA natomiast czas na wstępne dane o zamówieniach na dobra trwałe w styczniu, opublikowany zostanie też indeks Dallas Fed.
Wtorek, 28.02.2023
Wszystkim czekającym na wstępne dane o krajowej inflacji przypominamy, że styczeń i luty to miesiące bez odczytów flash publikowanych z końcem miesiąca (czyli nie ma co czekać, dane poznamy za 2 tygodnie). Na pocieszenie zostaje publikacja polskiego PKB za IV kw. zeszłego roku. Znamy już wstępny szacunek wzrostu (+2% r/r to spory spadek w ujęciu kwartalnym). Jutro poznamy składowe.
Sporo będzie się dziać też poza Polską. We Francji zaplanowano publikację inflacji za luty (oczekiwany HICP na poziomie 7% r/r, czyli tyle co poprzednio), PPI, i finalnego PKB. W Czechach tylko PPI, natomiast w Hiszpanii tylko CPI. Do tego dochodzi jeszcze decyzja węgierskiego banku centralnego w sprawie stóp procentowych (konsensus: bez zmian).
W USA dzień indeksów koniunktury: Chicago PMI i Conference Board.
Środa, 1.03.2023
Wtorek był jedynie przystawką przed tym co zobaczymy w środę. Tu wskaźników koniunktury będzie co niemiara. Poznamy indeksy PMI z przemysłu strefy euro (flashe wskazywały na lekkie spadki we Francji i Niemczech, indeks dla całej strefy euro na podobnym poziomie co przed miesiącem). Poznamy też krajowy wskaźnik PMI w przemyśle - tu można spodziewać się podobnych okolic co w styczniu, czyli 47,5 pkt. (dokładną liczbę podamy w środę).
Do tego dochodzą publikacje niemieckiej inflacji (oczekiwany analogiczny wynik r/r co przed miesiącem) i stopy bezrobocia. Zaplanowano też wystąpienia przedstawicieli Bundesbanku i BoE.
W USA też czas na publikacje danych o koniunkturze w przemyśle. Wstępny PMI wzrósł prawie o punkt, finalne dane powinny to potwierdzić. Więcej uwagi może przykuć ISM w przemyśle - tu również oczekiwana jest lekka poprawa.
Czwartek, 2.03.2023
Ciąg dalszy danych inflacyjnych z Europy. Tym razem czas na Włochy i wstępne dane dla całej strefy euro. Ponadto węgierski urząd statystyczny opublikuje finalne dane o PKB w IV kw., EBC opublikuje minutes z ostatniego posiedzenia, a Eurostat dane o stopie bezrobocia w strefie euro w styczniu.
Skoro czwartek, to w USA czas na cotygodniowe dane o liczbie nowo zarejestrowanych bezrobotnych.
Piątek, 3.03.2023
Tradycyjnie, 2 dni po indeksach z przemysłu, opublikowane zostaną indeksy PMI w usługach. Wstępne wskaźniki w strefie euro wskazały na znaczną poprawę (indeks dla całej strefy wzrósł z 50,8 pkt. do 53 pkt.). Opublikowanych zostanie też trochę twardych danych: produkcja przemysłowa we Francji, PKB w Czechach, PKB we Włoszech i PPI w strefie euro.
W USA zaplanowano publikacje PMI w usługach i ISM w usługach oraz wystąpienia przedstawicieli Fed (Logan, Bostic, Barkin).
Garść newsów makroekonomicznych
Polska:
PKN Orlen nie otrzymuje dostaw ropy naftowej z Rosji. Dostawy rurociągiem Przyjaźń do Polski zostały wstrzymane przez stronę rosyjską - przekazała spółka.
Jak jednocześnie podkreślił Orlen, spółka jest w pełni przygotowana na taką sytuację, a dostawy do jej rafinerii mogą odbywać się w całości drogą morską. Wstrzymanie dostaw nie będzie mieć zatem wpływu na zaopatrzenie polskich odbiorców w produkty spółki, w tym benzynę i olej napędowy.
Jak przypomniała spółka, od początku lutego 2023 r., po wygaśnięciu kontraktu z firmą Rosnieft, dostawy rosyjskiej ropy pokrywały tylko ok. 10 proc. zapotrzebowania Orlenu na ten surowiec. Były to wyłącznie dostawy rurociągowe, na które nie zostały wprowadzone międzynarodowe sankcje. (PAP)
Polska:
PKP Intercity otrzyma dodatkowe wsparcie z budżetu państwa po wycofaniu się spółki z podwyżki cen biletów kolejowych - powiedział rzecznik Ministerstwa Infrastruktury Szymon Huptyś w rozmowie z PAP. Chodzi o 50 mln zł.
Huptyś przypomniał, że rekompensata za wykonywanie przez PKP Intercity zadań z zakresu publicznego transportu zbiorowego na rok 2023 wynosi 1 mld 218 mln 696 tys. zł i zostanie podwyższona o 575 mln zł ze środków rezerwy budżetu państwa.
PKP Intercity wycofało się z podwyżek cen biletów. Teraz dostanie miliony od państwa - Money.pl
Strefa euro:
Szefowa EBC Lagarde potwierdziła, w swojej wypowiedzi w indyjskim Bangaluru podczas konferencji G20, iż w marcu nastąpi najpewniej podwyżka o 50pb. Dodała także, iż EBC może musieć podnieść stopy jeszcze bardziej przy braku odpowiedniej reakcji po stronie polityki fiskalnej.
USA:
W piątek poznaliśmy paczkę dość dobrych danych, o których nieco więcej piszemy w poniższych tweetach.
???????? Kolejna seria mocnych danych z USA z dodatnimi rewizjami. Amerykanie wydają tylko nieco wolniej niż zarabiają (+1,8% m/m vs +2,0%), choć to można było wnioskować już po sprzedaży detalicznej. Udało się nawet nieco zwiększyć stopę oszczędności. pic.twitter.com/MNBgHSyPso
— mBank Research (@mbank_research) February 24, 2023
???????? Inflacja PCE (ta z częściej wymienianymi wagami i nieco inaczej skomponowana, ale przez Fed ulubiona) nieznacznie się podniosła. Wynika to głównie z rewizji w górę poprzednich wskazań (coś takiego widzieliśmy już w PKB za IV kwartał). Kluczowa miara bazowa zygzakuje w dół. pic.twitter.com/8yg6SJ7T5g
— mBank Research (@mbank_research) February 24, 2023
USA:
Na koniec tygodnia opublikowane zostały jeszcze dane o sprzedaży nowych domów na rynku pierwotnym oraz finalne nastroje konsumentów autorstwa Uniwersytetu Michigan. Jeśli chodzi o rynek nieruchomości możemy mówić o pozytywnym zaskoczeniu, gdyż styczniowa sprzedaż wyniosła 670 tys. (SAAR) wobec konsensusu na poziomie 620 tys. Jednocześnie dane za miniony miesiąc zrewidowano lekko w górę. Lekkie ożywienie aktywności może być częściowo wynikiem spadku kosztu kredytu hipotecznego (30-letnia stała stopa), który nastąpił od listopada. Ponadto nastroje w budownictwie także zaczęły się ostatnio poprawiać, co można wiązać z pewnym przesileniem pesymizmu. O dalsze spadki kosztu kredytu będzie jednak ciężko przy obecnej polityce Fed, tym samym za większym ożywieniem prawdopodobnie przyjdzie nam jeszcze trochę poczekać.
W kontekście nastrojów konsumentów, lutowy wskaźnik pokazał umiarkowaną korektę w górę względem wstępnych danych. Oczekiwania inflacyjne uplasowały się odpowiednio na 4,1% i 2,9% - odpowiednio roczne i 5-letnie. Patrząc na wykres w tym przypadku również można doszukiwać się osiągnięcia dna. Pytaniem otwartym pozostaje to czy „twarde” dane pójdą tą ścieżką.
