Wydźwięk konferencji prezesa NBP po lipcowym posiedzeniu RPP wyraźnie podsycił oczekiwania rynku na rozpoczęcie cyklu obniżek już w najbliższych miesiącach. O ile dwie obniżki w Polsce do końca roku powinny być traktowane jako scenariusz bazowy, o tyle oczekiwania dotyczące kontynuacji agresywnego cyklu cięć stóp w 1H2024 wydają nam się nieco wygórowane.
W związku z tym obniżamy nastawienie do polskiego długu skarbowego na neutralne - zakładamy, że ostatni spadek rentowności polskich skarbówek w krótkim terminie wyczerpał swój potencjał. W obecnym położeniu rynkowym bardziej preferujemy dług konserwatywny (obligacje krótkoterminowe) oraz korporacyjny, który charakteryzuje się niższym poziomem ryzyka stopy procentowej.
Zobacz także: Popyt na pracę w USA spada. Kurs eurodolara (EUR/USD) zbliżą się do psychologicznej granicy
