Sensacyjna decyzja RPP rozbudziła oczekiwania dalszych dynamicznych obniżek stopy procentowej w Polsce. Ekonomiści polskich banków jednak studzą nastroje. Redukcja stóp jeszcze w tym roku może nastąpić, ale nie tak duża, jak 75 pb. Kolejne miałyby nadejść w przyszłym roku.
- Analitycy trzech banków prognozują dalsze cięcia stóp przez RPP.
- Najbliższe posiedzenie RPP zaplanowane jest na początek października.
- To jeszcze przed wyborami, więc możliwe jest kolejne zaskoczenie.
Stopy procentowe spadną jeszcze w tym roku - prognozy są zgodne
Rada Polityki Pieniężnej obniży referencyjną stopę procentową w Polsce do końca tego roku do 5,50% z obecnych 6,00%, uważają analitycy działów analiz dwóch polskich banków: BNP Paribas i PKO BP. Nieco ostrożniejsi są eksperci z Pekao spodziewając się poziomu 5,75% w grudniu. Tymczasem, jeszcze 6 września przed ogłoszeniem decyzji przez RPP wynosiła ona 6,75%.
Do końca roku #RPP obniży stopy proc. w Polsce ???????? o 50 pb*, sprowadzając główną stopę do 5,50% z obecnych 6,00% - prognozują analitycy @PKO_Research, @BNP_rynki i @Pekao_Analizy.
— macroNEXT (@Macronextcom) September 8, 2023
* po 25 pb w październiku i listopadzie, bo jak mówi prezes NBP w grudniu stóp się nie zmienia
“Po decyzji RPP nieco zrewidowaliśmy przewidywaną przez nas ścieżkę stóp %. Na koniec roku spodziewamy się, że stopa referencyjna NBP wynosić będzie 5,50% (obecnie 6,00%).” - stwierdzili ekonomiści banku BNP Paribas.
Według nich, stopy procentowe będą spadać także w pierwszej części przyszłego roku. Jednak “armageddonu” w 2024 roku, jeśli chodzi o stopy procentowe nie powinniśmy się spodziewać. Zwłaszcza takiego, jaki zafundowała nam RPP na początku września.
“W przyszłym roku cięcia stóp % zakładamy jedynie w pierwszym kwartale. Na koniec 2024 r. stopa = 5,00%.” - zaznaczyli eksperci z BNP Paribas.
Po decyzji RPP nieco zrewidowaliśmy przewidywaną przez nas ścieżkę stóp %. Na koniec roku spodziewamy się, że stopa referencyjna NBP wynosić będzie 5,50% (obecnie 6,00%). W przyszłym roku cięcia stóp % zakładamy jedynie w pierwszym kwartale. Na koniec 2024 r. stopa = 5,00%. pic.twitter.com/NSZ7f8O8y6
— BNP Paribas o Rynkach (@BNP_rynki) September 8, 2023
Innego zdania są analitycy Pekao.
“Niespodzianka ze strony RPP nie jest dla nas przesłanką do zmiany prognoz stóp procentowych na koniec 2023 (my: 5,75%) i 2024 r. (my: 4%), natomiast ścieżki zakładające miarowe kroki po 25 pb muszą być zrewidowane.” - komentowali ekonomiści Pekao SA.
Niespodzianka ze strony RPP nie jest dla nas przesłanką do zmiany prognoz stóp procentowych na koniec 2023 (my: 5,75%) i 2024 r. (my: 4%), natomiast ścieżki zakładające miarowe kroki po 25 pb muszą być zrewidowane.
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) September 6, 2023
Jak zwrócili uwagę ekonomiści Pekao, rynki po sensacyjnej decyzji Rady Polityki Pieniężnej nie wyceniają podwyżek stopy procentowej w 2024 roku. Na koniec 2023 roku rynek dyskontuje obniżki o łącznie 100 pb. Doprowadziłoby to stopę procentową do poziomu 5,00%. Jeśli rynki miałyby rację, to ich wycena kolejnych 125 pb oznaczałaby, że w grudniu 2024 roku obserwowalibyśmy stopę procentową na poziomie 3,75%.
Eksperci negatywnie o RPP i prezesie NBP
Pytanie co z inflacją, która jeszcze w odczycie za sierpień była dwucyfrowa i wyniosła 10,1%. Obniżki stóp procentowych w sytuacji, gdy inflacja jest o kilka punktów procentowych wyższa, mogą być impulsem stymulującym dalszy wzrost poziomu cen. W rezultacie, dr Wojciech Świder z Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu nie wyklucza “wieloletniej: inflacji:
“Obecna inflacja może być po prostu wieloletnia, w pewnym sensie chroniczna. Prędzej czy później, ulegnie ona zmniejszeniu. Jednak ta decyzja odwleka moment, w którym ta inflacja zdecydowanie spadnie do tego celu.” - stwierdził dr Wojciech Świder.
Kontrowersyjny krok ze strony Narodowego Banku Polskiego był negatywnie komentowany także przez Piotra Kuczyńskiego, który był gościem FXMAG. Jego komentarz znajdą Państwo tu: Sensacyjna decyzja RPP!
