- Krótkoterminowa stopa procentowa stanie się głównym narzędziem polityki pieniężnej BoJ. Prezes K. Ueda powiedział, że bank będzie dążył do realizacji celu inflacyjnego 2% w sposób trwały i stabilny w ciągu najbliższych dwóch lat. Od około dwóch lat inflacja przekracza ten cel. Ueda dodał, że akomodacyjna polityka pieniężna zostanie utrzymana przez jakiś czas.
- Prezes Ueda stwierdził, że decyzja BoJ wynikała m.in. z ryzyka przełożenia ostatnich silnych wzrostów płac na ceny. Płace w dużych firmach wzrosły ostatnio o 5,3%, najwyżej od ponad 30 lat.
- Dzisiejsze dane o produkcji przemysłowej (-6,7%m/m w odczycie finalnym) były nieco lepsze od danych wstępnych (-7,5%), ale nie sugerują odbicia w sektorze (spadek produkcji przemysłowej o 1,5%r/r, zgodnie z oczekiwaniami).
USA: Poprawa nastrojów firm budowlanych w marcu
- Indeks nastrojów deweloperów NAHB odbił istotnie w marcu do 51pkt. z 48pkt. według konsensusu i w poprzednim miesiącu. To czwarty miesiąc poprawy indeksu z rzędu. Od połowy 2022 roku indeks NAHB utrzymuje się w przedziale 30-55pkt., po dwóch latach post-pandemicznego boomu budowlanego i odczytach wówczas w okolicach 80pkt.
- Wartością graniczną indeksu jest 50pkt., marcowe dane sugerują poprawę koniunktury w branży.
Australia: Stopy procentowe bez zmian, ale zmiana nastawienia na neutralne
- Zgodnie z oczekiwaniami analityków, Bank Australii (RBA) nie zmienił stóp procentowych (obecnie główna stopa wynosi 4,35%), ale zmienił restrykcyjne nastawienie na neutralne. Spodziewamy się, że w 3kw24, RBA zdecyduje się na cięcie stóp o 25pb i prawdopodobnie kolejne do końca roku.
Dziś ZEW z Niemiec i dane z rynku nieruchomości w USA
- Dziś poznamy indeks koniunktury ZEW z Niemiec za marzec. Konsensus zakłada stabilizację podindeksu ocen sytuacji bieżącej (-82pkt. po -81,7pkt. miesiąc wcześniej) i minimalną poprawę podindeksu oczekiwań (konsensus 20,5pkt. po 19,9pkt. w lutym).
- W USA zostaną opublikowane dane o pozwoleniach na budowę i rozpoczętych budowach domów w lutym. Konsensus zakłada poprawę w obydwu obszarach.
Zobacz także: Parę słów o inflacji bazowej. Zobacz, czego dowiedzieliśmy się z ostatniego odczytu
Wiadomości krajowe
Tempo wzrostu inflacji bazowej w lutym nadal podwyższone
- Według szacunków NBP inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii w lutym obniżyła się do 5,4%r/r wobec 6,2% w styczniu. W ujęciu m/m oznacza to odpowiednio wzrost o 0,5% i 0,4%. Miesięczne tempa wzrostu cen bazowych są na początku 2024 wyraźnie niższe niż w pierwszych miesiącach 2023 (odpowiednio 1,3% i 0,9% m/m), ale nadal pozostają podwyższone względem lat sprzed pandemii (blisko 0 do +0,2%m/m w styczniu i lutym). Problemem są m.in. wysokie koszty pracy, skutkujące rosnącymi cenami usług. Naszym zdaniem inflacja bazowa może spowalniać, ale głównie dzięki niskiej inflacji towarów, podczas gdy inflacja usług będzie istotnie wyższa m.in. za sprawą wysokiego wzrostu płac (np. z powodu 20% wzrostu płacy minimalnej w tym roku).
Stopniowy wzrost ofert pracy w internecie
- Według badania Biura Inwestycji i Cykli Ekonomicznych Barometr Ofert Pracy, wskazujący na zmiany liczby publikowanych w internecie ogłoszeń o zatrudnieniu, wyniósł w lutym 247,8 pkt., co oznacza wzrost o 2,4 pkt. wobec stycznia. To drugi miesiąc poprawy z rzędu po mocnym pogorszeniu pod koniec 2023. M.in. dla zawodów wymagających wykształcenia z zakresu nauk społecznych lub prawnych oraz ścisłych lub inżynieryjnych, liczba ogłaszanych wakatów wróciła na poziom z początku 2020. Stosunkowo dużo ogłoszeń o pracy z kolei nadal ukazuje się dla pracowników wykonujących prace proste, zajmujących się bezpieczeństwem i higieną pracy oraz zatrudnionych w branży hotelarsko-gastronomicznej.
Minister Dziemianowicz-Bąk postuluje skrócenie tygodnia pracy
- Minister Pracy Agnieszka Dziemianowicz-Bąk ponownie powiedziała, że jeszcze w tej kadencji mogłoby dojść do skrócenia tygodnia pracy. W RMF24 poinformowała, że zleciła Centralnemu Instytutowi Ochrony Pracy analizę efektywności pracy w relacji do liczby godzin przepracowanych w tygodniu. Jej zdaniem standardy czasu pracy nie zmieniły się od 100 lat ale w tym czasie „technologia poszła do przodu, a efektywność pracy nie równa się jej długości”.
- Uważamy, że skrócenie czasu pracy to kolejny element istotnie podnoszący koszty pracy w Polsce, po tym jak przez ostatnie lata pensja minimalna podwoiła się. Dzisiaj nasze modele pokazują, że głównym powodem uporczywości inflacji bazowej, są właśnie podwyższone koszty pracy. Nawet w warunkach silnej dezinflacji towarów, wzrost płac powoduje utrzymanie wysokiej inflacji usług i całej inflacji bazowej na podwyższonym poziomie.
- Przyznajemy rację minister pracy, że czas pracy Polaków jest istotnie dłuższy niż w wielu innych gospodarkach Zachodniej Europy a nawet regionu. Co więcej porównanie PKB na głowę oraz PKB na godzinę pokazuje, że wysoki wzrost polskiego PKB w ostatnich dekadach był możliwy właśnie dzięki dużemu nakładowi pracy Polaków, podczas gdy wydajność na godzinę rosn i zbyt wolno. Wolelibyśmy jednak aby problem niskiej wydajności pracy na godziną rozwiązywać poprzez stymulowanie inwestycji firm a nie skracanie tygodnia pracy.
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
