- W 4Q'23 na poziomie przychodów ZUE miało 583 mln PLN (+100% r/r). EBIT wyniósł 17,2 mln PLN (vs 6,2 mln PLN rok temu), natomiast wynik netto (przed wyłączeniem wyniku mniejszości) to 10,8 mln PLN (vs 5,9 mln PLN w 4Q'22)
- Rentowność brutto ze sprzedaży była porównywalna r/r i lepsza niż w okresie 1-3Q’23 (4,3% w 4Q'23 vs 4,4% rok temu i 3,3% w 1-3Q’23). Jednocześnie sam wynik brutto ze sprzedaży jest wyższy r/r dzięki istotnie wyższym przychodom (spółka zaksięgowała dużo więcej niż zakładaliśmy).
- EBIT wzrósł o 175% r/r. Saldo pozostałej działalności operacyjnej powinno być naszym zdaniem raczej neutralne. Zysk netto wyniósł 10,8 mln PLN i jest istotnie wyższy r/r (wstępnie oceniamy, że jest nieco dociążony przez ujemne saldo finansowe lub wysoką efektywną stawkę podatku).
- Na koniec roku spółka miała 212,2 mln PLN gotówki. Nie podano jakie było zadłużenie finansowe (po 3Q’23 wynosiło ono 43,7 mln PLN).
- Spółka podała, że jednostki zależne Railway gft oraz P.B.I. Energopol wygenerowały w całym 2023 roku dodatnie wyniki netto.
- Backlog wynosi obecnie 1 800 mln PLN (vs 2 053 mln PLN po 3Q’23).
- Spółka podała, że składa kolejne oferty w Polsce i przygotowuje się do ofertowania na innych rynkach europejskich.
- Pełny raport spółka przedstawi 26 marca 2024.
Komentarz BDM: Wyniki za 4Q’23 odbieramy pozytywnie, kwartał jest rekordowy w historii spółki pod względem przychodów i EBIT. Rezultaty są sporo wyższe niż zakładaliśmy, m.in. ze względu na dwukrotny wzrost przychodów r/r (dużo wyżej niż estymowaliśmy), co pociągnęło w górę także niższe linie rachunku wyników. Spółka podała, że na koniec roku miała aż 212 mln PLN gotówki (nie podano poziomu długu oprocentowanego, po 3Q’23 wynosił on 44 mln PLN). Na ten moment zakładamy, że to kwestia sezonowości, na którą nałożyły się dodatkowo rozliczenia środków unijnych z perspektywy 2014-20. W 1H’24 spodziewamy się, że duża część gotówki zostanie skonsumowana na płatności zobowiązań. Biorąc pod uwagę obecny backlog i jego duration, wstępnie spodziewamy się, że w 2024 roku spółce może być ciężko powtórzyć poziom przychodów z 2023 roku, pomóc mogłoby ewentualnie zdobycie w krótkim czasie istotnego zlecenia w systemie „buduj”.
Zobacz także: Artifex Mundi akcje prognozy na najbliższe dni. Wyniki spółki powaliły analityków na kolana
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
