Do wyceny Vivid Games wykorzystaliśmy dwie metody: zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) oraz metodę porównawczą na podstawie wskaźników: P/E, P/BV i EV/EBIDTA dla polskich i zagranicznych spółek notowanych na giełdach papierów wartościowych. Cena docelowa na koniec 2022 oszacowana została na 1,25 za akcję.
Wycena porównawcza
W analizie porównawczej wycenę akcji Vivid Games odnieśliśmy do trzech polskich i dwóch zagranicznych spółek. Przypisaliśmy równe wagi metodzie porównawczej i metodzie DCF.
Wycena DCF
Do wyceny DCF przyjęto następujące założenia:
▪ Stopa wolna od ryzyka szacowana na podstawie rentowności 10-letnich obligacji skarbowych. W pierwszym roku prognozy: 6,96%, w latach 2023-2024 wzrost o 0,5 pp., następnie proporcjonalny spadek ▪ Koszt długu szacowany na podstawie oprocentowania wyemitowanych przez Spółkę obligacji: WIBOR6M + 6%
▪ Współczynnik beta stały w całym okresie i równy: 0,59 (obliczony na podstawie historycznych stóp zwrotu akcji Spółki i indeksu WIG – do obliczeń wykorzystano dzienne szeregi czasowe w okresie wrzesień 2016- kwiecień 2022)
▪ Premia za ryzyko stała w całym okresie i równa: 5,08% (Damodaran)
▪ Nominalna stopa wzrostu po okresie szczegółowej prognozy: 0,5%
▪ Brak wypłaty dywidendy
▪ Przyszłe przepływy pieniężne dyskontowane na dzień wyceny
▪ Dług netto szacowany na dzień wyceny
