Synektik: Prognoza wyników finansowych 2Q 2022/23 [GPWPA 3.0]

Synektik ma opublikować wyniki za 2 kwartał roku obrotowego 2022/2023 roku 6 czerwca 2023 roku.

W segmencie Sprzęt Medyczny i IT zakładamy, że przychody 2Q22/23 wyniosły 48.1 mln PLN (+63% r/r), w tym 39.0 mln PLN z instalacji, serwisu i materiałów do systemów da Vinci. Zakładamy, że firma ujęła w wynikach 2Q22/23 dwa roboty chirurgiczne, jeden w Czechach (szpital w Brnie), jeden w Polsce (szpital w Poznaniu). Szacujemy 26.1 mln PLN (+13% r/r) przychodów z rynku krajowego oraz 21.6 mln PLN przychodów z Czech i Słowacji. Ponadto zakładamy pozostałą sprzedaż z rynku krajowego na poziomie 9.0 mln PLN. Łącznie w segmencie Sprzęt Medyczny i IT zakładamy marżę brutto na poziomie 27% i EBITDA na poziomie 9.0 mln zł (+86% r/r).

W segmencie Radiofarmacja zakładamy przychody 9.3 mln zł, wzrost o 4% r/r i 18% q/q dzięki nowym, wyższym cenom radiofarmaceutyków oraz EBITDA 2.7 mln zł, wzrost o 16% r/r.

Zakładamy koszty B+R związane z kardioznacznikiem na poziomie 2.4 mln PLN, wyższym o 21% r/r ale na podobnym poziomie w stosunku do poprzedniego kwartału.

Na poziomie skonsolidowanym spodziewamy się kosztów ogólnego zarządu na poziomie 2.9 mln PLN (+26% r/r - presja płacowa i częściowy brak czeskiego segmentu w zeszłorocznej bazie), kosztów sprzedaży na poziomie 6.5 mln PLN (11.4% przychodów vs. 12.0% w 2Q21/22).

W 2Q22/23 spodziewamy się sprzedaży na poziomie 57.1 mln PLN (+53% r/r) i EBITDA 7.5 mln PLN (-27% r/r) oraz skorygowanej EBITDA 9.4 mln PLN (+51% r/r). Raportowany zysk netto szacujemy na 2.5 mln PLN, -58% r/r.

Opinia: Pozytywna. Dobry kwartał w dostawach robotów chirurgicznych, spółka dostarczyła dwa roboty w 2Q22/23 w porównaniu z brakiem dostaw w 2Q21/22. Ponadto spodziewamy się odbicia marży EBITDA w segmencie radiofarmaceutyków, ponieważ Synektik renegocjował ceny znaczników. Zwracamy uwagę, że raportowana skonsolidowana EBITDA spadła r/r, ale tylko dzięki jednorazowemu zyskowi zaksięgowanemu w wynikach 2Q21/22, skorygowane zyski wzrosły r/r.

Firma podpisała już kilka nowych kontraktów na dostawę robotów chirurgicznych da Vinci, które będą księgowane w kolejnych kwartałach. Zakładamy dostawę czterech systemów w 3Q22/23 i dwóch w 4Q22/23, łącznie 16 robotów w cały roku 2022/23. Zwiększenie dostaw w 3Q22/23 powinno przełożyć się na wyższe wyniki finansowe w kolejnym kwartale. Co więcej, ponieważ NFZ pracuje nad rozszerzeniem zakresu refundacji zabiegów z wykorzystaniem robotów chirurgicznych, uważamy, że w najbliższych latach na polskim rynku powinien utrzymać się wysoki popyt na rozwiązania chirurgii robotycznej, a wtedy liczba robotów da Vinci może sięgnąć 50-60 urządzeń w ciągu 3-4 lat.

✕

Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego