Przychody skonsolidowane w 2Q23 wyniosły 49 mln zł (+2% r/r) i były zbliżone do analogicznego okresu roku poprzedniego—niższe o 10 mln zł przychody ze sprzedaży insuliny (głównie na rynkach zagranicznych) zostały skompensowane wyższą sprzedażą towarów i materiałów (m.in. doustne leki przeciwcukrzycowe) oraz wyższą zafakturowaną kwotą wynikającą z rozliczenia projektu analogowego z Yifan. Zysk brutto na sprzedaży wyniósł 18,8 mln zł (-18% r/r), a marża była niższa r/r z uwagi na inny miks produktowy. Koszty sprzedaży wzrosły o 8% r/r, a koszty ogólnego zarządu były stabilne r/r.
Dodatkowo pozytywny wpływ na wynik operacyjny miały pozostałe przychody operacyjne, w tym m.in. zysk ze zbycia nieruchomości w kwocie ok. 2 mln zł. EBITDA w 2Q23 wyniosła 15,6 mln zł i była zbliżona r/r, a EBITDA skorygowana o saldo pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych wyniosła 12,4 mln zł (-17% r/r). Zysk netto w 2Q23 wyniósł 1,4 mln zł i był zbliżony r/r. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w 1H23 wyniosły +11 mln zł (vs +25,2 w 1H22) - spadek wynika głównie z większego zaangażowania środków w kapitał obrotowy. CAPEX netto w 1H23 wyniósł ok. 16 mln zł i był zbliżony r/r. Dług netto na koniec I półrocza wyniósł 76 mln zł (vs 71 mln zł na koniec 1Q23). Wyniki oceniamy neutralnie.
Przychody
Przychody w 2Q23 wyniosły 49 mln zł (+2% r/r). Sprzedaż insuliny spadła o 27% r/r, głównie za sprawą spadku sprzedaży w eksporcie. Spadek w obszarze insuliny został zrekompensowany wyższymi przychodami ze sprzedaży towarów (głównie Avamina, Avamina SR oraz Sitagliptina – nowe wdrożenie) oraz wyższą sprzedaż usług tj. rozliczenie projektu analogowego. W całym I półroczu 2023 roku spadek sprzedaży insuliny wyniósł 35%, a wzrosty w obszarze materiałów +54%. Łącznie sprzedaż w tym okresie spadła o 15% r/r.
Wynik i koszty operacyjne
Zysk brutto na sprzedaży w 2Q23 wyniósł 18,8 mln zł (-18% r/r), a marża spadła z 48% do 38% z uwagi na inny miks produktowy. Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu są pod kontrolą i wyniosły łącznie 16,5 mln zł (vs 15,8 mln zł w 2Q22, +4% r/r). EBITDA w 2Q23 wyniosła 15,6 mln zł (+2% r/r), a EBITDA skorygowana o saldo pozostałej działalności operacyjnej 12,4 mln zł (-17% r/r), wynik netto 1,4 mln zł (płasko r/r). Pozytywny wpływ na wynik operacyjny miał zysk ze zbycia nieruchomości w kwocie ok. 2 mln zł wykazany w pozostałych przychodach operacyjnych.
Zobacz także: Polskie PKB rozczarowało, ale nie wszystkich. Analitycy wyjaśniają skąd takie słabe dane
