Koszty SG&A nie odbiegały istotnie od naszych założeń (nieco wyższe koszty sprzedaży od naszych oczekiwań i niższe koszty Zarządu) i były wyraźnie niższe r/r (-9%), pomimo nieznacznego spadku sprzedaży r/r (-3%). Saldo pozostałej działalności bez istotnego wpływu na EBITDA.
#Zadłużenie. Dług netto na koniec 1Q24 wzrósł o 40mln PLN, na co złożył się relatywnie niski OCF (8mln PLN) oraz wydatki inwestycyjne, w tym nabycie rzeczowych aktywów trwałych -35mln PLN i zakup udzialow w inwestycjach rozliczanych metodą praw własności (-10mln PLN).
#Outlook. Zwracamy uwagę na poprawę sytuacji w budownictwie na wybranych rynkach, gdzie Spółka jest obecna – w 4Q23 pozwolenia na budowę we Włoszech wzrosły o 15,8% r/r, a w Hiszpanii o 44%. W kontekście 2Q24 zakładamy poprawę MBnS r/r, jednak skala przebicia nie będzie naszym zdaniem już tak istotna - ceny benzenu (surowiec do produkcji MDI) były w połowie kwietnia wyższe o ok. 28% względem średnich cen z grudnia, a ceny polipropylenu (surowiec do produkcji polioli) o 16%. Tempo uruchamiania projektów termomodernizacyjnych w Europie będzie miało w najbliższym czasie kluczowe znaczenie dla dynamiki wzrostu przychodów.
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
