Program motywacyjny
20 kwietnia 2021 r. Ryvu poinformował, że pan Przewieźlikowski zadeklarował przekazanie 1,25 mln akcji (6,8% ogólnej liczby akcji), w celu stworzenia programu motywacyjnego dla pracowników i współpracowników.
Osoby uprawnione do udziału w programie nabędą akcje po preferencyjnej cenie zapewniającej pokrycie kosztów programu poniesionych przez spółkę, nie wyższej jednak niż 1 zł/akcję. Przeniesienie akcji na pracowników Spółki, zgodnie z MSSF 2, zostanie ujęte jako niegotówkowe koszty wynagrodzeń w rachunku zysków i strat Spółki oraz w kapitale własnym. W sumie kapitał własny Spółki nie ulegnie zmianie. W sprawozdaniu finansowym spółki za 2021 r. niegotówkowy koszt programu motywacyjnego w latach 2021-25e szacowany jest na 51,6 mln zł.
Osoby uprawnione do udziału w Programie Motywacyjnym będą zobowiązane do pozostawania w stosunku pracy ze Spółką i nie zbywania przyznanych akcji w ramach Programu Motywacyjnego, w terminie nie krótszym niż 12 miesięcy i nie dłuższym niż 36 miesięcy od dnia nabycia Akcji.
Podsumowanie Wyceny
Założenia dla wyceny projektów B+R
- Przeprowadziliśmy wycenę projektów B+R metodą NPV skorygowaną o ryzyko w oparciu o następujące założenia:
- Zastosowaliśmy stopę dyskontową 12.3%
- Założyliśmy kurs USDPLN na 4.25x i EURUSD na 1.1x
- Zakładając prawdopodobieństwo sukcesu opieramy się na założeniach przedstawionych w książce Valuation in Life Science
- Założenia dotyczące sprzedaży leków oparte są na zebranych przez nas danych dotyczących sprzedaży porównywalnych leków.
- Od wartości projektów badawczo-rozwojowych odejmujemy nakłady inwestycyjne i koszty SG&A i od 2025e nie zakładamy dalszych kosztów inwestycyjnych i SG&A, ponieważ zakładamy, że wszystkie projekty spółki zostaną sprzedane.
Wycena RVU120
Zakładamy 80% prawdopodobieństwo sukcesu, że związek pomyślnie zakończy fazę I w AML do końca 2022e, a z łącznym prawdopodobieństwem 33% zakładamy, że firma zakończy fazę I/II w leczeniu zaawansowanych guzów litych w 2024e. Zakładamy z całkowitym prawdopodobieństwem 20%, że RVU120 zostanie dopuszczony do sprzedaży komercyjnej w 2027e. Zakładamy, że umowa partnerska może zostać zawarta w 2024 r. z płatnością z góry w wysokości 30 mln USD i wartością bio-dolar na poziomie 525 mln USD. Ponieważ zakładamy, że lek zostanie dopuszczony do stosowania w ostrej białaczce szpikowej oraz w leczeniu guzów litych (np. rak piersi), szacujemy średnią sprzedaż w obu wskazaniach na 1815 mln USD rocznie (465 mln USD w AML, 1350 mln USD w guzach litych), co implikuje szczytową sprzedaż na poziomie 3032 mln USD. Przyjmujemy stawkę tantiem na poziomie 15%. Wartość RVU120 szacujemy na 484 mln zł.
Wycena SEL24
Zakładamy 70% prawdopodobieństwo sukcesu, że związek pomyślnie ukończy fazę I w AML w 2022e. Zakładamy z łącznym prawdopodobieństwem 41%, że RVU120 zostanie dopuszczony do sprzedaży komercyjnej w 2026e. Zakładamy, że lek zostanie dopuszczony do leczenia AML z mutacjami FLT3 i IDH i zakładamy średnią sprzedaż leku na poziomie 466 mln USD przy szczytowej sprzedaży 778 mln USD. Przyjmując stawkę tantiem na poziomie 9%, wartość SEL14 szacujemy na 208 mln zł.
Wycena Agotnisty STING
Wycena inhibitora HPK1
