Medicalgorithmics zaraportował wyniki 4Q21:
- Przychody wyniosły 30,9 mln zł (+13% r/r, zgodnie ze wstępnym)
- Liczba wniosków wyniosła 19,6 tys. (-10% r/r). Liczba wniosków wysokomarżowych wyniosła 14,7 tys. (+4% r/r)
- Cena jednego wniosku wyniosła 387 mln zł (+16% r/r). Wyższa cena na wniosek wynikała z poprawy struktury sprzedaży.
- EBITDA wyniosła 8,1 mln zł (wobec -8,3 mln zł rok temu, zgodnie ze wstępnym wynikiem). Wyniki EBITDA zostały wsparte innymi przychodami związanymi ze wsparciem dla MediLynx na podstawie Cares act w wysokości 8 mln zł. Świadczenia pracownicze wyniosły 19,6 mln zł (-13% r/r). Usługi obce wyniosły 8,2 mln zł (+17% r/r)
- EBIT wyniósł -152,2 mln zł (wobec -12,3 mln zł rok temu, zgodnie ze wstępem). Na EBIT wpłynęła utrata wartości aktywów w wysokości 155 mln zł
- Zysk netto przypadający akcjonariuszom -176 mln zł (vs -5,0 mln zł rok temu, zgodnie ze wstępnym)
- Przepływy z działalności operacyjnej wyniosły -1,5 mln zł (vs -5,3 mln zł rok temu)
- CAPEX 3,8 mln zł (vs -2,4 mln zł rok temu)
- FCF -3,82 mln zł (vs -5,8 mln zł rok temu)
- Dług netto wyniósł 16,8 mln zł (wobec 23,2 mln zł rok temu). Spadek zadłużenia netto związany jest ze wsparciem otrzymanym na podstawie ustawy o opiece w wysokości 8 mln zł
Opinia: Neutralna
Prezentowane wyniki były w pełni zgodne ze wstępnymi danymi, dlatego dziś oczekujemy neutralnej reakcji rynku. Na plus widzimy nieznaczny spadek zadłużenia netto spółki do poziomu 16,8 mln zł, co jest związane z napływem wsparcia z ustawy Cares w wysokości 8 mln zł.
Podkreślamy, że pomimo nieznacznej poprawy w związku z napływem dotacji z ustawy Cares, sytuacja bilansowa spółki jest nadal bardzo wymagająca. W raporcie spółka poinformowała, że w 2022 r. będzie potrzebowała 4-6 mln USD i wobec braku znaczącej poprawy liczby roszczeń trudno będzie znaleźć finansowanie w takiej wysokości. Dlatego widzimy wysokie ryzyko poważnych problemów bilansowych w 2022 roku.
Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW
