Szczegółowa analiza danych operacyjnych w poszczególnych segmentach daje nam powody do stwierdzenia, iż za spółką wyjątkowo mocne otwarcie roku. Sytuacja, że odczyt EBITDA w Q1 jest wyższy niż poprzedzający Q4 w branży nie jest częsta. Impuls poprawy wyników wynikający z przychodów reklamowych w spółce jest większy niż przypuszczaliśmy wcześniej. Jednocześnie zwracamy uwagę, że w Q1 2024 spółka ujęła względnie niskie koszty kontentu i w kolejnych kwartałach liczymy się ze wzrostem tej pozycji kosztowej.
Akcentujemy jednak, iż dynamika wzrostu przychodów w kolejnych okresach powinna nadal mieć kluczowe znaczenie dla poprawy marżowości biznesu KPL. Podsumowując, doceniamy wyniki KPL i traktujemy założenia zawarte w naszym ostatnim raporcie analitycznym (z 2024-05-21) jako scenariusz konserwatywny na dalszą część bieżącego roku.
Początek roku wskazał na silne odbicie na rynku reklamy telewizyjnej w Polsce po „zaburzeniach” z Q4 2023. Przedstawiciele Cyfrowego Polsatu po wynikach za Q1 2024 podtrzymali założenia, iż rynek reklamy tv i sponsoringu w całym 2024 roku może rosnąć w tempie nisko jednocyfrowym w ujęciu r/r. Jednocześnie zasygnalizowano, że po Q2 2024 CPS rozważy korektę założeń na cały 2024 rok (czyli potencjalny scenariusz podniesienia założeń).
Na koniec marca 2024 roku spółka miała zadłużenie wynikające z leasingu w kwocie niespełna 3,7 mln PLN. Jednocześnie na bilansie stan gotówki wynosił 12,12 mln PLN. Dodatkowo spółka brała udział w mechanizmie cash pooling (w ramach grupy kapitałowej Vivendi) i wykazała ok 46,4 mln PLN na bilansie w pozycji pożyczki udzielone (na koniec 2023 roku było to 36,9 mln PLN). Szacowany przez nas poziom długu netto (z uwzględnieniem cash poolingu) na koniec Q1 2024 to ok -54,9 mln PLN (nadwyżka gotówki).
Zwracamy również uwagę, że w dniu 2024-05-23 pojawiła się informacja o wzroście zaangażowania w kapitale spółki przez TOTAL FIZ.
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0
