Fundusze dłużne:
Fundusz Noble Fund Obligacji w październiku osiągnął wynik lepszy od benchmarku TBSP. Między innymi wyniki wyborów parlamentarnych sprawiły, że krótkoterminowe rentowności obligacji wzrosły, a długoterminowe spadły – a właśnie taki scenariusz jest najkorzystniejszy dla portfela funduszu. Pozwoliło to na pokrycie z nawiązką niewielkiej straty na pozycji w amerykańskich obligacjach. Wynik lepszy do benchmarku wygenerował również fundusz Noble Fund Konserwatywny. Dobrze kontrybuowały obligacje zmiennokuponowe i, niezmiennie od pewnego czasu, obligacje korporacyjne. Na plusie, choć niewielkim, miesiąc zakończył Noble Fund Strategii Dłużnych. Portfel ETF nie stanowił wsparcia dla wyników tego funduszu – straty na ekspozycjach na obligacje amerykańskie o dłuższych terminach zapadalności oraz na rynki wschodzące pokryte zostały przez zyski z pozostałych składników tej części portfela. Pozytywny wynik całego funduszu pochodzi więc przede wszystkim z ekspozycji na polskim rynku.
Fundusze akcyjne:
Początek czwartego kwartału przyniósł w końcu odreagowanie wcześniejszej słabości. Pesymizm przedwyborczy nie spełnił się i byliśmy świadkami gwałtownego doważania się inwestorów w wyniku wygranej opozycji i spadku premii za ryzyko Polski. Dotyczyło to w pierwszej fazie w szczególności najbardziej płynnych spółek, czyli banków i spółek Skarbu Państwa. Utrzymujące się pozytywny sentyment lokalny i stabilność rynków bazowych pozwoliły na rozwinięcie się szerszej fali wzrostowej. Subfundusz Noble Fund Akcji Polskich osiągnął stopę zwrotu na poziomie +8,9% w porównaniu do indeksu WIG (+9,5%) i WIG20 (+12,2%). Małe i średnie spółki wypadły słabiej na tle blue chips - subfundusz Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek uzyskał stopę zwrotu na poziomie -2,7% w porównaniu do benchmarku tracącego 1,9%.
Zagraniczne strategie przyniosły ujemny wynik, aczkolwiek w obydwu przypadkach lepszy od indeksów wzorcowych - subfundusz Noble Fund Akcji Europejskich -2,8% (względem benchmarku - 3,3%), Subfundusz Noble Fund Akcji Amerykańskich -1,7% (vs. -1,9%). W USA sprzyjało nam najbardziej niedoważenie w sektorze energetycznym, natomiast w Europie przeważenie sektora telekomunikacyjnego.
Zobacz także: Prognoza wzrostu gospodarczego MFW wskazuje na „miękkie lądowanie”?
Fundusze mieszane:
Noble Fund Emerytalny zanotował w październiku stopę zwrotu +0,2%, Noble Fund Stabilny +0,1%, a Noble Fund Strategii Mieszanych -0,04%.
Co przed nami? Pozytywny sentyment do rynku GPW powinien się ugruntować po faktycznym powołaniu opozycyjnego rządu. Perspektywy zarówno wycenowe jak i makro na przyszły rok wyglądają nadal dosyć korzystnie, co daje nadzieję na stałe zainteresowanie kapitału zagranicznego. Na rynkach bazowych natomiast spadek rentowności 10-letnich obligacji USA przy nadal dobrej aktywności gospodarczej byłby czynnikiem wspierającym.
