W 1Q’22 oczekujemy poprawy wyników i lepszej marżowości niż w poprzednim kwartale. W zestawieniu r/r spodziewamy się porównywalnych przychodów co przed rokiem, jednak ze względu na presję inflacyjną, niższej marżowości. Na poziomie EBITDA oczekujemy ujemnej dynamiki i spadku marżowości o 5 punktów procentowych. Marżowość zysku brutto w każdym z segmentów powinna być lepsza od tej osiągniętej w poprzednim kwartale. W kolejnym kwartale oczekujemy kontynuacji obrony marż i zwiększania sprzedaży głównie w segmencie stolarskim.
▪ W 1Q’22 skonsolidowane przychody ze sprzedaży szacujemy na poziomie 45,5 mln PLN co przełożyłoby się na marginalnie ujemną r/r dynamikę. W podziale przychodów na segmenty niezmiennie segment budowlany i realizacja kontraktu GSM-R jest głównym źródłem przychodów. W pierwszym kwartale prognozujemy kontrybucję sektora do wyników na Top-line w wielkości 40 milionów PLN. W segmencie stolarki otworowej oczekujemy niższych przychodów o 28% r/r. Segment deweloperski zakończył wszystkie projekty. Mimo to wciąż pozostało kilka mieszkań na sprzedaż i spodziewamy się 0,5 mln PLN z tego tytułu.
▪ Uwzględniając wyższe koszty z tytułu presji inflacyjnej w gospodarce, w tym zwłaszcza droższych materiałów i energii. Oczekujemy niższej rentowności segmentów niż przed rokiem ale lepszej niż w 4Q. Wzrost marżowości powinien być widoczny zwłaszcza w segmencie budowlanym.
▪ Wynik netto w 1Q’22 przy założeniu efektywnej stawki podatkowej na poziomie 19% i zwiększonych kosztów finansowych powinien wynieść 4,2 mln PLN.
▪ Mimo niskiej realizacji naszych rocznych prognoz 14% na zysku netto oczekujemy wyższych wyników w kolejnych kwartałach. Zwłaszcza w drugiej połowie roku, w której oczekujemy pierwszych przychodów z nowych segmentów: OZE i kolejowego.
