Perspektywy na 2024. Zmiana cen w III kw. w porównaniu do I poł. 2023 wyniosła 4% w przypadku badań TK i MR, 10% w przypadku badań PET, 4-10% w przypadku badań SPECT. Możliwe są kolejne podwyżki wycen badań w 2024P. Grupa planuje dalszy wzrost liczby badań diagnostycznych, rozwój nowych/ istniejących pracowni poprzez wymianę sprzętu, inwestycje w nowe miejsca świadczenia usług (głównie wzrost organiczny). Spodziewana jest stabilizacja sprzedaży projektów dostarczanych przez Alteris, w tym dostaw rozwiązań infrastrukturalnych; może mieć miejsce istotna inwestycja.
Ryzyko dla prognoz finansowych. Nasze prognozy są obarczone umiarkowanym ryzykiem (w obie strony).
Wycena. Nasza wycena w horyzoncie 12 miesięcy, będąca złożeniem (50%-50%) wyceny metodą DCF FCFF i porównawczej, rośnie do 85,3 zł na akcję (poprzednio 75,8 zł na akcję).
Zobacz także: Voxel akcje prognozy na najbliższe dni – działalność utrudnia ciężka sytuacja na rynku
Zalecane działanie. Podtrzymujemy pozytywne nastawienie do Spółki. Dobre wyniki Grupy za III kw. 2023 wynikają ze wzrostu wyceny świadczeń refundowanych i częściowego rozliczenia nadwykonań. W IV kw. miały miejsce wzrosty płac, jednak przy wyższych r/r wolumenach, wyższej wycenie świadczeń, braku straty szpitala (-2 mln zł w IV kw. 2022) i rozliczeniu nadwykonań, wyniki powinny być lepsze r/r, naszym zdaniem. W kolejnym roku możliwe są kolejne zmiany wycen, spodziewamy się większych wolumenów i mamy nadzieję na pozytywne zaskoczenie w Alterisie.
