Jeżeli bierzemy pod uwagę logikę wyborczą w przypadku decyzji RPP, a trudno brać inną logikę w tym momencie, to należałoby oczekiwać że za miesiąc w październiku zobaczymy kolejny ruch cięcia stóp procentowych – mówi Adam Fuchs, analityk Walutomat.
- Wywiad jest fragmentem nagrania dostępnego na kanale YouTube FXMAG: Sensacyjna decyzja RPP!
Dalsza część artykułu znajduje się pod materiałem wideo
Atomowe uderzenie RPP, stopy procentowe w dół o 75 pb.
Przemysław Tabor, FXMAG: Czy spodziewałeś się takiej decyzji? Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy o 75 pb. do 6%. A sam prezes NBP zapowiadał, że jeśli będzie obniżka, to o 25 pb.
Adam Fuchs, analityk Walutomat: Chyba nikt się nie spodziewał, a jeżeli był ktoś taki to gratuluję. Myślę, że mówić o sensacji w tym wypadku to nie jest nadużycie (...). Rada potrafiła niejednokrotnie nas zaskakiwać w tym cyklu podwyżek i wróciła do tego robiąc naprawdę dużą niespodziankę wszystkim: i analitykom, i ekspertom, i rynkom. Myślę, że rynek nawet nie dyskontował do końca przewidywanej obniżki o 25 pb., a dostajemy 3 razy wyższą.
Zobacz także: Co dalej ze złotym po szokującej decyzji RPP? Zobacz najnowsze prognozy dla polskiej waluty
PT: Następne posiedzenie już za miesiąc. Jakiej decyzji Rady Polityki Pieniężnej można na nim oczekiwać?
AF: To wszystko zależy od tego, co usłyszymy od RPP oraz prezesa NBP prof. Adama Glapińskiego. Rada może powiedzieć, że zdecydowała się na taki mocny ruch teraz, żeby on był jednorazowy i żeby móc poczekać na to jakie efekty ten ruch i wcześniejsze działania przyniosły. W takim przypadku moglibyśmy myśleć o pauzie na następnym czy na kolejnych posiedzeniach.
Ale z drugiej strony Rada może powiedzieć: “chcieliśmy rozpocząć cykl w sposób, który będzie wyraźny. Takie rozpoczęcie jest bardzo wyraźne, a potem będziemy dalej obniżać stopy, ale już w mniejszym wymiarze o 25 pb.“
Jeżeli rzeczywiście bierzemy pod uwagę logikę wyborczą, a trudno brać inną logikę tak naprawdę w tym momencie, to należałoby zapewne oczekiwać że za miesiąc w październiku zobaczymy kolejny ruch cięcia stóp procentowych. Natomiast jaki to będzie ruch? Myślę, że zdecydowanie jest za wcześnie, żeby o tym myśleć.
Looks like Poland raised its inflation target to 10%
— zerohedge (@zerohedge) September 6, 2023
PT: Czy aspekt polityczny był tak ważny w decyzji RPP?
AF: Pytanie, jakiego innego moglibyśmy się doszukać? Nie ma tutaj inflacyjnego uzasadnienia. Ostatnie odczyty wciąż są w ujęciu rocznym powyżej 10%. Myślę, że argumentem podnoszonym przez Radę będzie to, że widać oznaki spowolnienia gospodarczego w Polsce. Myślę, że będzie to jeden z podstawowych argumentów.
RPP może stwierdzić, że nie chce, żebyśmy weszli w głęboką recesję i dlatego decyduje się na taki mocny ruch. Może on być takim wyjściem naprzeciw oczekiwaniom żeby jednak wzrost gospodarczy nad Wisłą się utrzymał. Jednak w takim razie o jakich perspektywach inflacyjnych myśleć?
Dzięki #NBP #RPP to i nawet #bitcoin #BTC w PLNie wzrósł ;) pic.twitter.com/XQdRLpQ6KL
— Daniel Kostecki, CAI (@Dan_Kostecki) September 6, 2023
PT: Właśnie, co z celem inflacyjnym NBP na poziomie 2,5%?
Nawet w ostatnich prognozach inflacyjnych NBP, w których nie było uwzględnionych obniżek stóp procentowych, trudno było mówić o dojściu do celu inflacyjnego nawet w 2025 roku. To ja można teraz dojść do tego celu inflacyjnego, skoro już wchodzimy w cykl?
Ja myślę że to naprawdę jest szok dla rynków, które teraz nie do końca wiedzą co mają z tym fantem zrobić.
