Za nami szósty z rzędu spadkowy odczyt inflacji w Polsce, który w zasadzie przesądza pierwszą w tym roku obniżkę stóp procentowych NBP. Szybki odczyt dynamiki cen w sierpniu. Szybki odczyt dynamiki cen w sierpniu, mimo tego, że nie okazał się jednocyfrowy, raczej nie zmieni zdania RPP w sprawie obniżki oprocentowania jeszcze przed wyborami.
Dalsza część artykułu znajduje się pod materiałem wideo
Inflacja jednak nie jednocyfrowa
Zgodnie z szacunkowymi danymi Głównego Urzędu Statystycznego, inflacja konsumencka w sierpniu odnotowała spadek do 10,1% w skali roku oraz 0% w ujęciu miesięcznym. Analitycy spodziewali się odczytu na poziomie 9,9-10% w ujęciu rocznym, jest więc to odczyt powyżej oczekiwań.
???????? Sierpniowa inflacja wg odczytu flash jednak dwucyfrowa. Wynik: 10,1% r/r. Inflacja bazowa składa się z tego na 10,1-10,2% r/r. Nie wydaje nam się jednak, by taki wynik zmienił nastroje panujące w RPP - wciąż obstawiamy wrześniową obniżkę stóp. pic.twitter.com/OCHyK8hL5n
— mBank Research (@mbank_research) August 31, 2023
Ceny żywności i napojów bezalkoholowych zanotowały wzrost o 12,7% w skali roku oraz spadek o 1% w porównaniu do lipca, nośniki energii w sierpniu podrożały o 13,9% w ujęciu rocznym i pozostały bez zmian w porównaniu do lipca, natomiast paliwa do prywatnych środków transportu potaniały o 6,1% w skali roku i podrożały o 1,9% w ujęciu miesięcznym.
????????Wstępna inflacja za sierpień jednak lekko > 10% r/r, dokładnie 10,1%. To jednak nie powinno dużo zmienić dla RPP, szczególnie jej gołębiego skrzydła, i na wrześniowym posiedzeniu obniży stopy o 25 pb. pic.twitter.com/a6WrZjZnVp
— Analizy Pekao (@Pekao_Analizy) August 31, 2023
Dla porównania, w lipcu dynamika cen wyniosła 10,8% w skali roku oraz zanotowała spadek o 0,2% w ujęciu miesięcznym. W lipcu ceny żywności zanotowały wzrost o 15,6% w skali roku oraz spadły o 1,2% w porównaniu do czerwca. Nośniki energii odnotowały w lipcu wzrost cen na poziomie 16,7% w skali roku oraz brak zmian (0%) w ujęciu miesięcznym. Jeśli zaś chodzi o ceny paliw, to w czerwcu zanotowały one spadek o 15,5% w skali roku, zaś w ujęciu miesięcznym wzrost wyniósł 0,4%.
Szybki odczyt GUS za sierpień ma charakter szacunkowy, a pełne dane poznamy w piątek 15 września.
Zobacz także: Inflacja w Polsce w sierpniu 2023 - koniec wakacji, ale początek obniżek stóp procentowych
Dominująca część członków RPP uważa bowiem, że dynamika cen hamuje już na tyle mocno, że symboliczna obniżka stóp procentowych będzie właściwa. Co ciekawe (i zapewne zupełnie przypadkowe) stanie się to tuż przed wyborami parlamentarnymi, które odbędą się 15 października.
O ile sierpniowa inflacja nie wyhamowała do jednocyfrowego poziomu, o tyle bez wątpienia stanie się tak w kolejnym miesiącu, szczególnie biorąc pod uwagę jeszcze wyższą bazę statystyczną z zeszłego roku - we wrześniu 2022 roku bowiem wskaźnik CPI wyniósł aż 17,2% w skali roku (w sierpniu 2022 było to 16,1% r/r).
Zobacz także: Inflacja w strefie euro, we Francji i Włoszech – są najnowsze dane! Zobacz jak reaguje kurs euro
???????? W sierpniu dynamika CPI hamuje z 10,8 do 10,1 proc. r/r. Co się odwlecze, to nie uciecze. Inflacja konsumencka, jak również bazowa, zakończą kwartał przyjmując wartości jednocyfrowe. Taka perspektywa sprawia, że RPP w przyszłym tygodniu powinna ściąć stopy z 6,75 do 6,5 proc. pic.twitter.com/OJduI2AXZn
— Bartosz Sawicki (@BPSawicki) August 31, 2023
