RPP: Naszym zdaniem Rada zareaguje na rosnącą inflację i podniesie stopy o 50pb. Komentarze po decyzji mogą być łagodne, jak w poprzednim miesiącu.
W kraju wydarzeniem tygodnia wydaje się być dzisiejsze posiedzenie RPP. Podobnie jak obecny konsensus prognoz spodziewamy się, że Rada zdecyduje się dzisiaj podnieść stopy o 50pb., a cykl podwyżek będzie kontynuowany.
Uważamy, że przy łagodnej polityce fiskalnej, którą prowadzi rząd (fiskalne wsparcie gospodarki w 2022 może być większe niż w tym roku) i narastającej presji popytowej dodatkowe stymulowanie wzrostu gospodarczego ze strony polityki pieniężnej powinno być ograniczane.
Inflacji niestety nie uda się szybko wyhamować
Spodziewamy się, że będzie jeszcze rosnąć, i prawdopodobnie przebije 7%r/r w jeszcze w tym roku. Jej spadek na efektach bazy możemy zobaczyć w 2poł22, choć średnio w przyszłym roku naszym zdaniem inflacja CPI będzie wyższa niż w obecnym (5,4% wobec odpowiednio 4,9%). Pomimo oczekiwane podwyżki stóp już dzisiaj, listopadowa projekcja inflacji może pokazać wyższą ścieżkę CPI niż NBP szacował jeszcze w lipcu. Przypominamy, że już lipcowa projekcja pokazywała, że w 2023 inflacja nie wróci do celu, wówczas NBP widział średnią inflację na poziomie 3,4%r/r.
Naszym zdaniem uciekająca inflacja bieżąca i wysokie jej prognozy zbudują większość w RPP za kolejnymi podwyżkami stóp w Polce, do ok. 2,5% na przełomie 2022/2023 (mediana prognoz PAP wskazuje to 1,9%).
Po decyzji Rady na godz. 16 konferencję zapowiedział prof. A.Glapińki
Będziemy z uwagą śledzić to, co prezes NBP powie o perspektywach inflacji w kolejnych kwartałach i możliwej reakcji na to ze strony polityki pieniężnej w kraju. Możliwe są łagodne komentarze pomimo kolejnej podwyżki.
Patkowski, MinFin: W tym roku inflacja może dojść do 8%, choć próg 10% nie wydaje się zagrożony.
Zdaniem P.Patkowskiego, wiceministra finansów, trzeba szykować się na podwyższone odczyty inflacyjne również w perspektywie 1poł22, potem inflacja powinna spadać, choć nie wykluczył on szoków, które również w 2poł przyszłego roku mogą podbić odczyty CPI.
Minister powiedział też, że Rząd przygotował projekt bonu energetycznego, który ma rekompensować biedniejszym gospodarstwom domowych wzrost cen prądu, gazu, ciepła i benzyny. Bon ma objąć 1,5-2mln gospodarstw domowych, wypłacany będzie do miesiąc, a jego koszt dla budżetu ma sięgnąć do PLN3,0mld.
