Wszystkie oczy zwrócone w stronę amerykańskiej gospodarki [kursy walutowe: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD]

US: Dziś o godz. 14:30 poznamy dane z amerykańskiego rynku pracy w listopadzie. Według konsensusu liczba miejsc pracy poza rolnictwem (non-farm payrolls) wzrosnąć ma o 200 tys. m/m po wzrośnie o 261 tys. w październiku. W przypadku płac oczekuje się wzrostu o 0,3% m/m po wzroście o 0,4% m/m. Dane firmy ADP o zatrudnieniu w sektorze prywatnym w listopadzie (+127 tys. m/m) oraz raport Challenger o planowanych 76,83 tys. zwolnień w USA (najwięcej od pandemicznego 2020 r.) stanowią w naszej ocenie ryzyko w dół dla realizacji konsensusu prognoz liczby etatów. Dzisiejsze odczyty powinny być kolejnym dowodem słabnących napięć na rynku pracy w Stanach Zjednoczonych, choć popyt na pracę nadal pozostaje solidny (np. liczba wakatów przewyższa 10 mln). Sytuacja na rynku pracy, a także obniżająca się presja kosztowa w gospodarce przemawiają za zmniejszeniem tempa podwyżek stóp procentowych. W środę przewodniczący Fed J.Powell powiedział, że „złagodzenie tempa podwyżek może nadejść już na grudniowym posiedzeniu”.

✕

Wydarzenia i komentarze

PL: Indeks PMI dla Polski, obrazujący nastroje w przemyśle, wzrósł w listopadzie do 43,4 pkt z 42,0 pkt miesiąc wcześniej przewyższając oczekiwania. Indeks ten jednak nadal kształtuje się poniżej neutralnego poziomu 50 pkt oddzielającego ożywienie od spowolnienia. Informacje z polskiego badania PMI zgodne są z wynikami ankiet także dla innych gospodarek. Popyt w skali gospodarki globalnej pozostaje słaby, co wpływa na zmniejszenie zatorów w łańcuchach dostaw. Oddziałuje to na obniżającą się presję kosztową, aczkolwiek inflacja w najbliższych miesiącach powinna nadal pozostawać wysoka. Należy zauważyć, że wnioski z wskaźnika PMI w 3Q br. dla polskiego przemysłu nie znalazły potwierdzenia w „twardych” danych. Pomimo indeksów mocno poniżej 50 pkt wartość dodana brutto w całości przemysłu wzrosła w 3Q br. o solidne 1,5% kw/kw (sa). W naszej ocenie jednak to rozkorelowanie dobiega powoli końca i w 4Q 2022 aktywność w przemyśle ulegnie zmniejszeniu kw/kw. Oczekiwania te wspiera pogłębiające się spowolnienie w gospodarce światowej, w wyniku wysokiej inflacji i stóp procentowych. Stąd trudno będzie o poprawę sytuacji także na początku 2023 r.

US: Wskaźnik PCE, preferowana przez Fed miara inflacji w Stanach Zjednoczonych, obniżył się w październiku do 6,0% r/r z 6,3% r/r przed miesiącem. Spadł również bazowy wskaźnik PCE – do 5,0% r/r z 5,2% r/r. Dane te wskazują na niewielkie osłabienie presji inflacyjnej w Stanach Zjednoczonych. Wskaźnik PCE i jego bazowy komponent nadal jednak są zbliżone do wieloletnich szczytów, a Fed będzie dalej zacieśniał politykę pieniężną, choć, jak zasygnalizował przewodniczący J.Powell, wolniej niż na czterech ostatnich posiedzeniach, gdy miały miejsce podwyżki o 0,75 pkt proc.

✕

Rynki na dziś

Globalnie piątek będzie dniem wyczekiwania inwestorów na raport z amerykańskiego rynku pracy, który – w przypadku odczytu lepszego od oczekiwań, o co może być jednak trudno – mógłby zanegować nieco wczorajszy zestaw danych z USA ostudzający oczekiwania co do perspektyw stóp procentowych Fed. Tym samym eurodolar na koniec tygodnia mógłby zawrócić z poziomu 1,05, a więc najwyższego od końca czerwca. Lokalnie natomiast złoty pozostaje w trendzie bocznym z ograniczeniami na 4,6624 – 4,7070 oczekując na rozwój wydarzeń światowych. Przyznać jednak należy, iż – wzorem ostatnich sesji – korelacja polskiej waluty z ruchami eurodolara nie jest już tak ścisła. Podsumowując uważamy, iż kurs EUR/PLN zakończy tydzień w okolicy poziomu 4,68.

✕