EZ: Dziś o godz. 10:30 poznamy wyliczenie już za grudzień indeksu Sentix obrazującego nastroje inwestorów i analityków dotyczące gospodarki strefy euro. Według konsensusu prognoz wskaźnik ten wzrosnąć ma do -17,0 pkt z -18,6 pkt w listopadzie. Oznaczałoby to zakończenie roku w strefie euro nadal w minorowych nastrojach.
Wydarzenia i komentarze
PL: Indeks PMI obrazujący nastroje w krajowym przemyśle odbił w listopadzie aż do 48,7 pkt z 44,5 pkt w październiku przewyższając oczekiwania. Co prawda, indeks ten nadal kształtuje się poniżej neutralnego poziomu 50 pkt oddzielającego ożywienie od spowolnienia, jednak listopad jest to trzeci miesiąc z rzędu wzrostu indeksu, a autorzy badania spodziewają się, że w grudniu może on już przewyższyć tę granicę. Co warto odnotować, skala wzrostu wskaźnika, tj. o 4,2 pkt jest największą (pomijając wyjątkowy okres początku pandemii COVID-19) w historii badania zaczynającej się w 1998 r. Dane te są sygnałem, że ożywienie w krajowym przemyśle w 4Q 2023 oraz w kolejnych kwartałach może być silniejsze od naszych wcześniejszych oczekiwań. Informacje płynące z badania PMI wskazują, że poprawa koniunktury w przemyśle w 4Q 2023 zaczyna wyraźniej przyspieszać.
Sądzimy, że wynika to przede wszystkim z czynników związanych z krajowym popytem konsumpcyjnym, który, jak pokazały piątkowe dane o rachunkach narodowych, rósł kw/kw w 3Q 2023 znacznie szybciej niż średnia wieloletnia. Było to efektem spadku inflacji i powrotu do wzrostu płac w ujęciu realnym, dobrej sytuacji na rynku pracy i poprawiających się nastrojów konsumenckich. Inflacja obniża się także u najważniejszych partnerów handlowych, aczkolwiek ze względu na perspektywy nadal wysokich stóp procentowych wpływ zagranicy na polski przemysł w najbliższych kwartałach zapewne mocno pozytywny nie będzie. Dzisiejsze dane sygnalizują, że wzrost wartości dodanej w przemyśle w 4Q 2023 będzie szybszy niż 0,9% kw/kw odnotowane w 3Q 2023.
PL: Agencja S&P potwierdziła rating Polski na poziomie „A-” i jego stabilną perspektywę.
Zobacz także: Bez „rządowego” kredytu na rynek mieszkań nawet nie wchodź…
EZ: W końcowym wyliczeniu indeks PMI dla przemysłu w strefie euro w listopadzie został zrewidowany w górę do 44,2 pkt z 43,8 pkt. Oznacza to wzrost z 43,1 pkt w październiku. Przemysł strefy euro nadal znajduje się w recesji, choć w 4Q 2023 nie ulega ona już pogłębieniu.
US: Indeks ISM dla przemysłu w Stanach Zjednoczonych wyniósł 46,7 pkt, a więc tyle samo co w październiku. Dane okazały się niższe od oczekiwań. Wskaźnik ten już od ponad roku kształtuje się poniżej neutralnego poziomu 50 pkt oddzielającego kurczenie się aktywności od ożywienia. Recesja w przemyśle na ten moment nie stanowi problemu dla Fed, gdyż nie widać spadku zatrudnienia w sektorze. W centrum uwagi pozostaje presja cenowa w usługach. W warunkach wysokich stóp procentowych i ona się stopniowo zmniejsza, stąd kolejnym krokiem ze strony Fed będą obniżki stóp procentowych w 2024 r.
Rynki na dziś
Rozpoczynający się tydzień będzie intensywny. W środę poznamy decyzję Rady Polityki Pieniężnej co do stóp procentowych. Zwyczajowo dzień po tym wydarzeniu zwołana powinna być konferencja prasowa prezesa NBP A.Glapińskiego. Już dziś natomiast odbędzie się konferencja prasowa zarządu banku centralnego (temat spotkania nie został podany). Mimo wszystko uważamy, iż nastroje na rynkach finansowych, w tym polskim, zdominują wydarzenia zewnętrzne – w szczególności publikacje z amerykańskiego rynku pracy. Będą one kształtować oczekiwania co do momentu pierwszej obniżki stóp procentowych w USA, a przez to wpływać na wartość dolara, czy amerykańskich obligacji.
