Posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej było najważniejszym wydarzeniem ubiegłego tygodnia z perspektywy złotego. Decyzja o podwyżce stóp procentowych o 50 bps spotkała się jednak z rozczarowaniem części inwestorów oczekujących bardziej agresywnego ruchu i zainicjowała niewielką przecenę polskiej waluty.
Kurs EUR/PLN, który momentami zniżkował do 4,5770 na koniec omawianego okresu sięgnął poziomu 4,6150. Tym bardziej, iż negatywnie na wycenę złotego – ale i węgierskiego forinta – oddziaływał brak akceptacji dla Krajowego Planu Odbudowy przez Brukselę w tym roku.
Spośród walut regionu pozytywnie wyróżniała się natomiast czeska korona
Na globalnych rynkach walutowych ostatnie dni były czasem stabilizacji notowań eurodolara wokół poziomu 1,13. Wsparciem w niewielkiej aktywności inwestorów było ubogiego kalendarium istotnych danych makroekonomicznych oraz oczekiwanie na grudniowe posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej (środa) i Europejskiego Banku Centralnego (czwartek).
USD/PLN
Uważamy, że najbliższe dni przyniosą niewielki wzrost notowań pary USD/PLN, co będzie udziałem zarówno oczekiwanej niewielkiej zwyżki notowań EUR/PLN jak i spadku eurodolara. Poziom 4,1108 przyjmujemy za docelowy, a o ewentualnych głębszych zmianach decydować będzie sentyment globalny kształtowany przez wynik posiedzeń banków centralnych, jak i doniesienia w sprawie przebiegu pandemii COVID-19.
Rynek obligacji
Dochodowość krajowych obligacji podlegała w ubiegłym tygodniu dość istotnym zmianom, choć ze względu na ich przeciwstawny charakter (jeden dzień wzrostów rentowności, drugi ich spadku) finalnie zmiany były dość ograniczone. Długi koniec krzywej wzrósł o 3 bps do 3,24%. O 2 bps do 2,95% zwyżkowała zaś dochodowość 2-latki.
Wydarzeniem tygodnia był przetarg zamiany, na którym Ministerstwo Finansów sprzedało obligacje za 4,02 mld PLN odkupując dług za 3,65 mld PLN. W rezultacie poziom prefinansowania przyszłorocznych potrzeb pożyczkowych powiększył się do około 11%.
Na bazowych rynkach długu doszło również do niewielkiego zwyżki dochodowości. Bund zyskał 4 bps i sięgnął poziomu -0,35% na fali niewielkiej poprawy nastrojów rynkowych. Dla amerykańskiej 10-latki, której dochodowość wzrosła o 5 bps do 1,48% wsparcie stanowiły niedawne jastrzębie komentarze przedstawicieli Fed, w tym prezesa J.Powella.