PL: Dziś o godz. 10:00 poznamy dane z krajowego przemysłu we wrześniu. W przypadku produkcji przemysłowej spodziewamy się rocznej dynamiki wynoszącej -2,5% r/r wobec -2,0% r/r w sierpniu, w dużej mierze ze względu na mniejszą liczbę dni roboczych w tym roku niż we wrześniu 2022 r. Konsensus prognoz wynosi -3,0% r/r. W naszej ocenie przemysł w 3Q 2023 osiągnął dołek aktywności. Odbudowa koniunktury, wsparta przede wszystkim popytem krajowym, będzie jednak w najbliższych kwartałach powolna. Odwraca się również trend spadków cen sprzedanych przez producentów towarów. O ile roczna inflacja PPI nadal pozostawała we wrześniu ujemna (według nas -2,2% r/r wobec -2,8% r/r w sierpniu), o tyle ceny w ujęciu m/m wzrosły, według naszej prognozy, o 0,5% m/m po wzroście o 0,1% m/m w sierpniu. Odczyty za wrzesień dopełnią zbioru danych za 3Q, gdy przemysł już nie obniżał znacząco dynamiki kw/kw PKB.
PL: Również o godz. 10:00 GUS opublikuje dane z rynku pracy w sektorze przedsiębiorstw we wrześniu. Nasza prognoza wskazuje na wzrost zatrudnienia o 0,1% r/r wobec 0,0% r/r w sierpniu oraz płac o 11,5% r/r wobec 10,4% r/r miesiąc wcześniej. Krajowy rynek pracy pozostaje stabilny. Z jednej strony stanowi on wsparcie poprawiających się nastrojów konsumenckich, z drugiej zaś wywiera presję kosztową w gospodarce oddziałując w kierunku wyższej inflacji.
Wydarzenia i komentarze
PL: Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej wzrósł w październiku do -17,9 pkt z -20,3 pkt we wrześniu. Wskaźnik wyprzedzający poprawił się natomiast do -8,1 pkt z -9,4 pkt i wyraźnie przewyższa średnią historyczną. Lepsze nastroje gospodarstw domowych sprzyjają odbudowie konsumpcji w gospodarce po okresie bardzo wysokiej inflacji, wysokich stóp procentowych oraz niepewności związanej z sytuacją geopolityczną. Według naszej prognozy konsumpcja w sektorze gospodarstw domowych po spadku o 0,8% w 2023 r. wzrośnie w 2024 r. o 3,1%, wsparta dobrą sytuacją na rynku pracy i transferami społecznymi z budżetu państwa.
EZ: Eurostat potwierdził wcześniejszy szacunek, według którego inflacja HICP obniżyła się we wrześniu do 4,3% r/r z 5,2% r/r w sierpniu. Bazowy wskaźnik HICP wyniósł natomiast 4,5% r/r wobec 5,3% r/r miesiąc wcześniej. Inflacja w strefie euro znajduje się w trendzie spadkowym, aczkolwiek będzie nadal przekraczać cel inflacyjny Europejskiego Banku Centralnego. Po szybkim i znaczącym zacieśnianiu polityki monetarnej w strefie euro obecnie bazowym scenariuszem jest stabilizacja stóp procentowych przez co najmniej 2 kwartały.
Rynki na dziś
Dostrzegając potencjał do zniżki eurodolara, jak również historyczne minimum kursu EUR/CHF i zainicjowaną wczoraj korektę techniczną pary EUR/PLN uważamy, iż dziś złoty będzie się dalej osłabiać. Rozbudowane czwartkowe kalendarium krajowych danych makroekonomicznych będzie bez znaczenia – w naszej ocenie – dla wyceny polskich aktywów. Z kolei brak istotnych publikacji zagranicznych sprzyjać będzie dominowaniu kwestii technicznych w dzisiejszych notowaniach. Uważamy, iż kurs EUR/PLN kierować się będzie w stronę poziomu 4,48-4,50.
