Kursy walutowe: prognozy dla euro, dolara, franka, funta

W ubiegłym tygodniu obserwowaliśmy dalsze umocnienie złotego i innych walut CEE. Kurs €/PLN cofnął się z ponad 4,80 do 4,77. Na początku miesiąca para wahała się nieco poniżej 4,90. To prawdopodobnie efekt wysokich kosztów finansowania takich pozycji, co zmusza inwestorów do ich redukcji.

Zobacz także: kurs euro wystrzelił ponad parytet! Chińskie banki rozpoczęły sprzedaż dolara... Co się dzieje na EURUSD?

✕

Wysokie koszty finansowania pozycji przeciw złotemu będą naszym zdaniem nadal wspierać spadek €/PLN w tym tygodniu. Dokłada się do tego ogólnie nienajgorszy sentyment na rynkach, który wspiera popyt na aktywa rynków wschodzących. W najbliższych dniach spodziewamy się również generalnie nie najgorszych danych z Europy. Dlatego nadal naszym bazowym scenariuszem jest zejście €/PLN do 4,75 w perspektywie kilku dni, ale rosną szanse na większy spadek.

Końcówka roku prawdopodobnie upłynie pod znakiem wysokiej zmienności złotego. Kolejne posiedzenia RPP powinny uzmysłowić rynkom, że szanse na więcej niż 50pb dalszych podwyżek stóp w tym cyklu nie są duże. To z kolei oznacza presję na złotego. Według naszych szacunków złoty ciągle wycenia wysoką premię z tytułu wojny i jej spadek mógłby teoretycznie skompensować politykę NBP. Biorąc jednak pod uwagę utrzymanie inicjatywy przez wojska ukraińskie, jesteśmy jednak wobec takiego scenariusza raczej sceptyczni. Oznacza to, że kurs €/PLN powinien ten rok zakończyć powyżej obecnych poziomów.

Zobacz także: Sprawdź wykres dnia: odwrót od dolara, kurs euro mocno w górę

✕

Modele relative value

• Modele relative value oceniają bieżące odchylenie zmiennych rynkowych od ich teoretycznych wartości wyliczonych na podstawie innych zmiennych rynkowych.
• Niedowartościowanie złotego wobec euro i dolara utrzymuje się na bardzo wysokim poziomie. Wpływ napięć geopolitycznych na waluty CEE pozostaje bardzo silny. Wysoki poziom stóp w kraju uzasadnia około 20 groszy niższy poziom €/PLN. Trudno jednak zakładać takie zmiany przy nieustępujących napięciach na rynkach wywoływanych przez działania Rosji.
• Również rentowności obligacji, zwłaszcza krótkich, są zbyt wysokie prawdopodobnie również m.in. z ww. powodów.

✕

Zobacz także: Kursy walut: ogromne tąpnięcie! Dolar najdroższy od 32 lat