W komunikacie po posiedzeniu Rada podała, że inflacja w ujęciu rocznym prawdopodobnie istotnie spadnie w najbliższych miesiącach. Jednocześnie oceniała, że kształtowanie się inflacji w kolejnych kwartałach obarczone jest niepewnością, w tym związaną z wpływem polityki fiskalnej i regulacyjnej na procesy cenowe.
Zobacz również: Poważny błąd w sprawie Polski. Eksperci punktują globalną agencję
Prezes NBP (podobnie jak ekonomiści BNP Paribas) spodziewa się że inflacja w marcu zwolni w okolice 3% r/r i znajdzie się w paśmie odchyleń od celu inflacyjnego banku centralnego (2,5% +/-1pp). Sądzimy jednak, że Rada może zachowawczo podejść do spadku inflacji w pobliże celu w pierwszym kwartale. Zakładając, że działania osłonowe (zerowa stawka VAT na żywność i zamrożone ceny energii) przestaną obowiązywać zgodnie z bieżącym harmonogramem, na koniec roku inflacja będzie znajdować się na wyraźnie wyższym poziomie. W naszej ocenie Rada nie będzie kwapić się z ponownymi obniżkami stóp procentowych w Polsce. Podtrzymujemy naszą dotychczasową prognozę zakładającą, że RPP zdecyduje się na ich obniżkę o 50pb dopiero w listopadzie.
Zobacz również: Drastyczny wzrost długu obywateli. To przesłanki kryzysu, ostrzegają ekonomiści
Stopa zwrotu w danym okresie w relacji do EUR
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Kurs euro do złotego (prognozy 2024): będzie niżej
Po dwóch obniżkach stóp procentowych we wrześniu i październiku, od listopada Rada Polityki Pieniężnej utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Utrzymanie bardziej jastrzębiego nastawienia RPP jest naszym zdaniem sygnałem wskazującym na większą determinację członków RPP do ograniczenia inflacji. Dodatkowo, sformowanie rządu przez partie znajdujące się dotychczas w opozycji zwiększa prawdopodobieństwo otrzymania przez Polskę środków z Krajowego Planu Odbudowy.
Analiza techniczna EURPLN
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
W dłuższym terminie powinno to wspierać napływ kapitału do Polski. Z drugiej strony ostatnie zawirowania polityczne oraz realizacja zysku przez inwestorów zagranicznych na rynkach akcji wpływa na korektę „w górę” notowań złotego. W rezultacie, w połowie stycznia kurs EUR/PLN odbił się od 4,30 i zbliża się do 4,40. W kolejnych miesiącach spodziewamy się jednak spadku kursu EUR/PLN w kierunku 4,30 zgodnie z poprawiającymi się warunkami ekonomicznymi w kraju.
Zobacz również: Szwecja pogrążona w recesji - "To będzie bardzo trudny rok"
Wykres za 12M
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Argumenty za spadkiem kursu EURPLN
- Szybsze zakończenie cyklu obniżek stóp procentowych w Polsce
- Lepsze od oczekiwań dane makroekonomiczne w Polsce
- Pozytywne rozwiązanie czynników ryzyka geopolitycznego w kraju i na świecie
Zobacz również: Zobacz aktualne ceny ekogroszku i jednej tony węgla w Polsce – 10 lutego 2024
Argumenty za wzrostem kursu EURPLN
- Powrót do obniżek stóp procentowych w Polsce
- Wyższe od oczekiwań dane dotyczące inflacji w Polsce
- Ucieczka kapitału z rynków rozwijających się w związku z awersją do ryzyka wywołaną np. przez czynniki geopolityczne w Europie i na świecie
Potencjalna stopa zwrotu 12M vs EUR na bazie prognoz
Źródło: BNP Paribas Bank Polska, Bloomberg
Kurs franka, dolara, korony norweskiej, funta, euro: po będą ile waluty? Prognoza FOREX
**************
