Kursy walut NBP 12.02.2024 r.

Proces zbliżania się do wyższej wartości rzeczywistej korony będzie nadal spowalniany przez słabą płynność waluty, co sprawi, że będzie ona atrakcyjna tylko w środowisku, w którym globalne stopy procentowe zdecydowanie spadną. Naszym bazowym założeniem jest, że nastąpi to począwszy od drugiego kwartału 2024 r., ale nie możemy ignorować ryzyka, że dodatkowa elastyczność gospodarki amerykańskiej pozostawi waluty procykliczne w bardziej niestabilnym środowisku handlowym na dłużej.

Czytaj również: Szwecja pogrążona w recesji - "To będzie bardzo trudny rok"

Kurs korony norweskiej w 2024 roku – prognoza NOK

grafika numer 1 ✕

Reklama

Skup walut pozostanie na wysokim poziomie

Naszym zdaniem poziom skupu walut obcych przez Norges Bank w imieniu rządu pozostanie podwyższony przez większą część 2024 r. Nasz zespół ds. surowców uważa, że w przyszłym roku ropa naftowa będzie kosztować średnio 90 USD za baryłkę, a rządowe prognozy dotyczące dochodów z akcyzy na ropę naftową zwykle utrzymują się na optymistycznym poziomie. O ile politycy nie zdecydują się złagodzić presji na kurs poprzez zmniejszenie skupu walut, szacujemy że w 2024 r. miesięczna wartość skupu wyniesie średnio 1,6 mld NOK. Może to zahamować tempo ponownej aprecjacji korony i nasilić wyprzedaż w fazach spadku ryzyka.

Czytaj również: Poważny błąd w sprawie Polski. Eksperci punktują globalną agencję

Norges Bank może "przechytrzyć" Fed

(Słabe) wyniki korony odegrały bardziej kluczową rolę w decyzjach dotyczących polityki pieniężnej w 2023 roku. Norges Bank zwykle działa w ramach dość rygorystycznego systemu opartego na modelu, w którym NOK jest jednym z czynników wraz ze stopami procentowymi i cenami ropy. Nasz zespół ekonomistów ma poza konsensusem gołębie nastawienie do Fed w 2024 r., co zakłada gwałtowny spadek globalnych stóp procentowych i przemawia za obniżkami stóp Norges Bank.

Czytaj również: Inflacja w Norwegii - mamy dane! Jak reaguje kurs korony norweskiej?

Reklama

NOK może jednak napotkać więcej przeciwności, zanim dane z USA ulegną zmianie (również biorąc pod uwagę wysokie zakupy walutowe), a Norges Bank może dostrzec korzyści w utrzymaniu jastrzębiego stanowiska dłużej niż Fed, aby sprzyjać stabilnemu odrodzeniu NOK po podwyżce w grudniu tego roku. W końcu wysokie ceny surowców oznaczają, że norweski wzrost powinien być jednym z najwyższych w Europie w przyszłym roku (prognozujemy 1,2% w ujęciu rocznym), a inflacja ostatnio odbiła, co daje politykom przestrzeń do dłuższego zacieśniania stóp procentowych. Naszym bazowym scenariuszem pozostaje spadek EUR/NOK poniżej 11,00 przed końcem 2024 roku.