GE: Dziś o godz. 11:00 poznamy wyliczenie za grudzień indeksu instytutu ZEW, obrazującego oczekiwania analityków i inwestorów dotyczące sytuacji gospodarczej w Niemczech w horyzoncie 6 miesięcy. Według konsensusu prognoz wskaźnik ten wzrósł do -27,0 pkt z -36,7 pkt w listopadzie, a wyższe prognozy naszym zdaniem wynikają z ustąpienia obaw o dostępność gazu w okresie grzewczym oraz złagodzenia presji inflacyjnej w cenach surowców. Realizacja tej prognozy nie zmienia oczekiwań recesji w Niemczech w 2023 r., choć ta nie powinna być głęboka.
US: O godz. 14:30 opublikowane zostanie dane o inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych w listopadzie. Według konsensusu prognoz wskaźnik tej obniżył się do 7,3% r/r z 7,7% r/r miesiąc wcześniej, tj. do najniższej wartości od początku roku. Spadek inflacji wpisuje się w komunikowane już przez J.Powella spowolnienie tempa podwyżek stóp procentowych na jutrzejszym posiedzeniu.
Wydarzenia i komentarze
PL: Komisja Europejska podpisała wczoraj ustalenia operacyjne dotyczące Krajowego Planu Odbudowy. Umożliwia to formalne złożenie wniosku o płatność do KE. Pierwszy z nich, wg ministra funduszy i polityki regionalnej G. Pudy jest na ukończeniu. Wypłata środków europejskich w ramach KPO to potencjalnie pozytywny impuls dla złotego, ponieważ działać może zarówno kanałem obniżenia premii za ryzyko, jak i poprzez zwiększenie popytu na polską walutę. Wzrost prawdopodobieństwa napływu środków z KPO jest już jednak częściowo wyceniony przez rynki finansowe. Do realnego uruchomienia środków niezbędne jest wypełnienie kamieni milowych, a proces ten wciąż nie jest zakończony. Stąd szybki napływ tych funduszy obarczony jest dużą niepewnością. Na potrzeby naszego podstawowego scenariusza makroekonomicznego zakładamy, że co prawda fundusze dla Polski zostaną odblokowane, jednak ich wpływ na aktywność gospodarczą będzie w 2023 r. ograniczony, a bardziej zauważalne skutki ekonomiczne ujawnią się w 2024 r.
CZ: Inflacja CPI w Czechach wzrosła w listopadzie do 16,1% r/r z 15,1% r/r miesiąc wcześniej. Wskaźnik bazowy natomiast zapewne obniżył się z 14,6% r/r w październiku. Dane te nie wpływają na oczekiwania rynkowe dotyczące stóp procentowych w Czechach. Pomimo prognoz dalszego wzrostu inflacji w najbliższym czasie rynki wyceniają utrzymanie się głównej stopy procentowej tamtejszego banku centralnego na dotychczasowym poziomie 7,00%. Ponadto oczekuje się początku obniżek stóp procentowych w przyszłym roku.
Rynki na dziś
Sytuacja eurodolara pozostaje niezmienna. Kurs EUR/USD oczekuje na jutrzejsze i czwartkowe rozstrzygnięcia Fed i Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych. W rezultacie notowania pozostają od kilku dni w bardzo wąskim przedziale 1,05 – 1,0584 i nie oczekujemy, by dziś miało się to zmienić. W trendzie bocznym (4,6624 – 4,7070) pozostają także notowania EUR/PLN. Wsparciem dla złotego pozostają kolejne medialne informacje na temat możliwego porozumienia Polski z Komisją Europejską w sprawie odblokowania unijnych funduszy w ramach Krajowego Planu Odbudowy. W naszej ocenie do złamania wspomnianego dolnego ograniczenia niezbędna będzie jednak zwyżka eurodolara, o którą w naszej ocenie będzie obecnie trudno. Sporo zależeć będzie jednak od dzisiejszych danych inflacyjnych z USA. Spokój towarzyszy ponadto wycenie skarbowych papierów wartościowych, które po dynamicznych zmianach w ostatnich dwóch miesiącach w grudniu ustabilizowały się – w przypadku 10-latki – wokół poziomu 6,60%.