W czwartek GUS opublikuje szczegółowe dane o inflacji w sierpniu, która według szybkiego szacunku sprzed dwóch tygodni wzrosła do 16,1%r/r z 15,6%r/r w lipcu.Dane te nie powinny stanowić dużej niespodzianki, choć nieznaczna korekta wstępnego odczytu jest możliwa. Dużo ciekawsze będą szczegółowe dane o zmianach cen w poszczególnych elementach koszyka inflacyjnego, a szczególnie źródła wzrostu cen inflacji bazowej. Według naszych szacunków inflacja bazowa, mierzona jako CPI po wyłączeniu cen żywności i energii wzrosła do 9,9% r/r, zaś jej miesięczny wzrost przyspieszył do ok. 0,8% m/m. Opublikowane dane pozwolą ocenić charakter oraz trwałość tych zmian. Wysoki koszty energii elektrycznej i gazu podnoszą koszty produkcji, jednak w warunkach spadającego popytu konsumpcyjnego zmniejszają się możliwości przerzucania kosztów produkcji na ceny detaliczne. Dane te nie powinny istotnie wpłynąć na rynkowe oczekiwania co dokształtu polityki pieniężnej.
Zobacz także: Inflacja w Polsce w sierpniu 2022 rośnie… a przecież miała spadać! Drożyzna coraz mocniej trzyma za gardło
EUR/PLN
Złoty walczy o skuteczne złamanie poziomu 4,70 i trwałe zejście na niższe poziomy. W świetle narastających nierównowag w polskiej gospodarce – które w tym tygodniu poprzez odczyt rachunku obrotów bieżących (wtorek) i szczegółów inflacji (czwartek) zostaną uwypuklone – trudno o mocne argumenty prozłotowe. Niezmiennie wyznacznikiem kierunku zmian EUR/PLN pozostanie sytuacja eurodolara, gdzie zwyżka pary EUR/USD umacniać będzie polską walutę. Uważamy, iż początek tygodnia przyniesie próbę wyniesienia eurodolara do nawet 1,0280 – tym bardziej, gdyby wtorkowe dane inflacyjne z USA potwierdziłyby oczekiwany spadek wskaźnika. Ogólnie jednak potencjał do spadku pary EUR/PLN oceniamy jako niewielki. Tym bardziej, iż poza wspomnianymi publikacjami krajowymi hamulcem w umocnieniu polskiej waluty jest bliski koniec cyklu podwyżek stóp procentowych w Polsce wypowiadany przez coraz liczniejsze grono przedstawicieli Rady Polityki Pieniężnej.
Zobacz także: Kursy walut: ogromne zaskoczenie! Główne waluty lecą w dół
USD/PLN
W naszej ocenie rozpoczęty tydzień w wykonaniu pary USD/PLN będzie można podzielić na dwie części. Początek tygodnia powinien przynieść wzrost eurodolara, co w połączeniu z możliwym niewielkim spadkiem pary EUR/PLN będzie obniżać także notowania USD/PLN. Docelowym poziomem, który w ramach tego ruchu USD/PLN może zostać osiągnięty jest bariera 4,5330, a więc sierpniowe minimum i jednocześnie szczyty kursowe z kwietnia, maja i czerwca. Od tego momentu (wyznaczenia wspomnianego minimum) liczymy się z możliwością odwrócenia trendu. W rezultacie mimo zmienności kurs USD/PLN może zakończyć notowania na poziomie ich rozpoczęcia w poniedziałek.
Zobacz także: Kursy walut: paniczna wyprzedaż na FX – to 24-letnie rekordy amerykańskiej waluty
EUR/USD
Kurs EUR/USD rozpoczyna nowy tydzień poruszając się wokół parytetu i oczekuje na nowe impulsy. Za najważniejsze wydarzenie najbliższych dni należy uznać odczyt amerykańskiej inflacji CPI (wtorek), który w przypadku dalszego obniżania się wskaźnika mógłby nieco zredukować oczekiwania przed przyszłotygodniowym posiedzeniem Fed. Mimo, iż członkowie Rezerwy Federalnej utrzymują jastrzębią retorykę i gotowość do walki z inflacją, to jej dalszy spadek mógłby stanowić argument wspierający wzrost notowań eurodolara. Tym bardziej, iż silną determinacją do walki ze wzrostem cen wykazuje się także Europejski Bank Centralny. Rozpoczynający się tydzień nie obfituje w wiele istotnych publikacji makroekonomicznych. Inwestorzy z uwagą przysłuchiwać się zaś będą zaplanowanym na ten tydzień wypowiedziom przedstawicieli największych banków centralnych . Na gruncie analizy technicznej dotarcie notowań do poziomu 1,0280 byłoby w naszej ocenie kresem możliwości wzrostowych eurodolara w obecnych uwarunkowaniach.
Zobacz także: Kurs euro odbił się od dna! Dolar traci siłę wraz z ofensywą wojsk ukraińskich. Co dalej z kursami walut
10Y PL (%)
Rentowność polskiej 10-latki obniżyła się poniżej psychologicznego poziomu 6% i to pomimo rosnących dość istotnie dochodowości na bazowych rynkach długu. Częściowym wytłumaczeniem bieżących zmian są topniejące nieco oczekiwania co do kontynuacji cyklu zacieśniania monetarnego przez Radę Polityki Pieniężnej oraz ciut lepsze nastroje globalne (widoczne między innymi w przypadku złotego). Nie uważamy jednak, by silne zmniejszanie się spreadu między 10-latką krajową a sterowanym przez politykę Europejskiego Banku Centralnego Bundem miało dalsze uzasadnienie (zwłaszcza w obliczu napiętej sytuacji budżetowej Polski). Liczymy zatem na powrót rentowności krajowych skarbowych papierów wartościowych na wyższe poziomy.
Zobacz także: Czy NBP wznowi skup obligacji w 2023 r.? Ekonomiści Credit Agricole analizują potencjalne scenariusze
10Y US (%)
W naszej ocenie rentowność 10-letniego długu Stanów Zjednoczonych przejdzie obecnie w stan konsolidacji wokół poziomu 3,30%. Z jednej strony presję w kierunku wzrostu dochodowości wywierać będzie bliskość posiedzenia Fed (przyszła środa) i kolejna agresywna podwyżka stóp procentowych, z drugiej zaś jutrzejsze dane w przypadku potwierdzenia ustępowania presji inflacyjnej powinny działać w przeciwnym kierunku na wycenę Treasuries. Efektem będzie wspomniany trend boczny. Nie uważamy ponadto, by napływające dane z USA, od których Fed uzależnia swoje bieżące decyzji stanowiłyby argument mogący przewyższyć dotychczasowe oczekiwania co do całego cyklu zacieśniania. Efektem – jak wspomnieliśmy – powinien być trend horyzontalny.
Zobacz także: Dziennik PKO oraz przegląd sytuacji na rynkach finansowych (akcje, surowce, kursy walut, obligacje)
**********
Kursy średnie walut obcych – tabela A
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):
Tabela nr 178/A/NBP/2022 z dnia 2022-09-14
Nazwa waluty |
Kod waluty |
Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1289 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,7233 |
| dolar australijski | 1 AUD | 3,1786 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,6019 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,5880 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,8319 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,3654 |
| euro | 1 EUR | 4,7195 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1735 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,9174 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,4504 |
| hrywna (Ukraina)*) | 1 UAH | 0,1258 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 3,2953 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1923 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6346 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,3735 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,4689 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,4434 |
| kuna (Chorwacja) | 1 HRK | 0,6276 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9584 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,4131 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,2588 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,3785 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5148 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0828 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2364 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2716 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,9100 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 1,0435 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 3,1687 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,9497 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3392 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,6786 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 6,0613 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.
Źródł0: Narodowy Bank Polski
Źródł0: Narodowy Bank Polski
