W piątek złoty nieznacznie się umocnił kończąc pozytywnym akcentem najlepszy od ponad dekady kwartał, w którym to zyskał ponad 5% zarówno do euro jak i dolara. Kurs EUR/PLN zszedł poniżej 4,44 zbliżając się ponownie do 2,5-letnich minimów a kurs USD/PLN w pobliże 4,06. Z kolei kurs EUR/USD zakończył II kwartał neutralnie w pobliżu poziomu 1,09. Warto zaznaczyć, że w ostatnich 3 miesiącach złoty był najmocniejszy spośród wszystkich europejskich walut a z globalnego koszyka FX więcej do dolara zyskał jedynie brazylijski real oraz meksykańskie peso.
Czytaj również: Kursy walut: burza na kursie euro ⚠️ Waluty spadły na łeb i na szyję
- Rynek stopy procentowej - Polski rynek wycenia spadek stóp procentowych w Polsce o 100 pb.
- Rynek walutowy - Złoty w II kwartale zyskał ponad 5% do euro i dolara.
W rozpoczynającym się tygodniu kluczowym wydarzeniem rynkowym będzie czwartkowe posiedzenie RPP. Chociaż Rada z graniczącym z pewnością prawdopodobieństwem pozostawi stopy na niezmienionym poziomie to kluczowy będzie jej przekaz uwzględniający już wnioski płynące z lipcowej projekcji inflacji i PKB. Ze względu na szybszy spadek inflacji niż w poprzedniej projekcji NBP z marca, istnieje duże prawdopodobieństwo pojawienia się mocniejszych, gołębich akcentów w komunikacie Rady oraz retoryce prezesa NBP upatrującego szanse na pierwsze obniżki stóp procentowych jeszcze w tym roku. To powinno rozbudzić obawy uczestników rynku powiązane z topniejącą różnicą pomiędzy poziomem stóp procentowych w Polsce a rynkami bazowymi, co zmniejsza atrakcyjność inwestycyjną polskiej waluty. A w naszej ocenie to właśnie pogarszający się dyferencjał stóp procentowych pomiędzy Polską a strefą euro i USA będzie kluczowym czynnikiem wywierającym presję na złotego w rozpoczynającym się III kwartale. Stąd oczekujemy w najbliższych tygodniach wzrostu EUR/PLN powyżej 4,50 co zasygnalizowałoby rozwinięcie się korekty w obowiązującym od lutego trendzie spadkowym.
Czytaj również: Cena węgla jest już poniżej 500PLN za tonę! Kurs gazu uparcie rośnie
Na krajowym rynku stopy procentowej II kw. 2023 r. przyniósł wyraźny spadek rentowności obligacji skarbowych. Jeszcze pod koniec marca notowania oscylowały blisko 6,0%, podczas gdy w piątek spadły w okolice 5,6%-5,7%. Tym samym okazały się nieco niższe niż prognoza w okolicach 5,80%-5,90%. Podobnie jak na koniec I kw. krzywa dochodowości pozostaje płaska, a różnice między notowaniami papierów w różnych tenorach wahają się w okolicach 10 pb. W piątek Ministerstwo Finansów podało, że zamierza w III kw. zorganizować aukcje regularne oferując obligacje o wartości 18-30 mld PLN. Dodatkowo mogą odbyć się dwie/trzy aukcje zamiany. Oznacza to, że nawet przy najniższej zaplanowanej emisji podaż papierów będzie wyższa od naszych szacunków na poziomie 25 mld PLN. Nieco wyższa podaż od oczekiwań może nieco ciążyć wycenie obligacji, chociaż nie powinna zmienić pozytywnych trendów dominujących na rynku.
Czytaj również: Uważaj, bo będzie się działo na kursie dolara, euro, franka, funta
Głównym wydarzeniem najbliższego tygodnia będzie posiedzenie RPP. Czwartkowa decyzja i komunikat zapewne nie zmienią nastrojów na rynku, a kluczowa okaże się prezentacja prezesa NBP A. Glapińskiego. Wpływ na łagodniejszą retorykę Rady może mieć niższa od oczekiwań inflacja w czerwcu wzmacniająca oczekiwania na kontynuację dynamicznego procesu dezinflacji w kolejnych miesiącach. Mimo prawdopodobnych sygnałów ze strony prezesa NBP zapowiadających zbliżający się cyklu obniżek stóp procentowych trudno spodziewać się mocniejszej reakcji rynku, który wycenia już spadek stóp NBP o blisko 100 pb. w 2023 r. Scenariusz tak gwałtownego luzowania polityki pieniężnej wydaje się mało prawdopodobny w świetle wciąż wysokiej inflacji (pod koniec 2023 r. w okolicach 8%). W efekcie rentowności polskich obligacji powinny pozostać blisko 5,7%.
Czytaj również: Alkoholowy biznes Palikota chyli się ku upadkowi? Są nowe informacje
Wykres dnia: W II kwartale złoty był najmocniejszą spośród europejskich walut.
**************
Kursy walut NBP 04.07.2023 r.: tabela walut NBP
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):
Tabela nr 108/A/NBP/2023 z dnia 2023-07-04
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1165 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,0636 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,7143 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5189 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,0695 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,5097 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,0114 |
| euro | 1 EUR | 4,4273 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1811 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,5359 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,1588 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1100 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,8143 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1865 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,5945 |
| korona islandzka | 100 ISK | 2,9733 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3804 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3749 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,8942 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2636 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1559 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0967 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5086 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0736 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2387 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2173 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8452 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8734 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,7103 |
| rupia indyjska | 100 INR | 4,9548 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3126 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5630 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,4193 |
**************
