Dolar umacniał się wobec euro, co spowodowało osłabienie walut naszego regionu, w tym złotego (w okolice 4,37 za EUR i 4,04 za USD). Pod szczególną presją znalazł się forint, w związku z konfliktem Węgier z UE i groźbą wstrzymania wypłat z funduszy europejskich.
Dzisiaj poznamy dane o PKB za 4q23 dla Niemiec oraz strefy euro. W przypadku Niemiec znamy już dane za cały 2023, które pokazały, że gospodarka skurczyła się o 0,3%. Wynik ten implikuje spadek aktywności w 4q23 w zbliżonej skali (q/q). Prognozy dla strefy euro wahają się na granicy stagnacyjno-spadkowej, a wynik ujemny oznaczałby, że w 2h23 strefa euro doświadczyła technicznej recesji.
Przed jutrzejszym posiedzeniem Fed istotną publikacją będą dane o ofertach pracy w USA. Raport JOLTS może pokazać niewielki spadek ich liczby. Wydźwięk tych danych będzie najpewniej spójny ze scenariuszem „miękkiego lądowania”, w którym dotkliwość schłodzenia koniunktury na rynku pracy ogranicza się do spowolnienia wzrostu zatrudnienia (m.in. za sprawą zmniejszenia liczby ofert pracy) i ograniczenia presji płacowej. Równie ważne będą dane o koniunkturze konsumenckiej w styczniu – rynek spodziewa się kontynuacji poprawy indeksu Conference Board. Przyczynić się do niej powinien spadek oczekiwań inflacyjnych. W tle tych danych, w USA opublikowane zostaną informacje o cenach nieruchomości w listopadzie – konsensus wskazuje na wzmocnienie wzrostu w ujęciu r/r.
Nieco gorsze informacje oczekiwane są dziś ze strefy euro. Tu w styczniu według konsensusu obniżył się wskaźnik koniunktury gospodarczej ESI. Pogorszyły się też najprawdopodobniej nastroje konsumenckie.
Dziś węgierski MNB podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Bank zapewne będzie kontynuował obniżki stóp. Zarówno według naszych jak i rynkowych oczekiwań skala ruchu będzie większa niż dotychczas i sięgnie 100 pb. Węgry wysunęły się na pozycję inflacyjnego prymusa w regionie, z najniższym wskaźnikiem CPI w grudniu (tutaj pomagają silne korzystne efekty bazy w cenach żywności).
Przegląd wydarzeń ekonomicznych:
EUR: Kazimir (EBC, Bank Słowacji) powiedział, że czerwiec jest bardziej prawdopodobny niż kwiecień, jeśli chodzi o pierwszą obniżkę stóp. EBC, wg P.Kazimira, nie powinien się spieszyć z obniżaniem stóp procentowych, aby uniknąć cofnięcia postępów w walce z inflacją. Bankier przyznał, że wybór między kwietniem i czerwcem jest drugorzędny dla skutków tej decyzji. Z kolei L.deGuindos (wiceprezes EBC) powiedział, że dobre wieści dotyczące ewolucji inflacji prędzej czy później znajdą odzwierciedlenie w polityce pieniężnej, która pozostaje zależna od danych.
POL: Hennig-Kloska (MKiŚ) powiedziała, że rozwiązania dot. cen energii dla gospodarstw domowych w 2h24 będą dopasowane do możliwości budżetu, a ich celem będzie przede wszystkim ochrona osób najuboższych i gospodarstw wielorodzinnych. Dodała, że za około kwartał możliwe będzie przedstawienie pierwszych rozwiązań. Działania mają być również związane z większym wsparciem gospodarstw domowych w procesie transformacji, np. zwiększeniem środków na programy typu "Czyste powietrze" czy "Mój Prąd". Zamrożenie cen energii dla gospodarstw domowych i podmiotów wrażliwych obowiązuje do 30 czerwca 2024.
USA: Na rynku pracy pojawiają się sygnały obaw o kondycję pracodawców. Według ankiety Glassdoor odsetek osób pozytywnie oceniających 6-mies. perspektywy dla swojej firmy spadł do najniższego od 2016 poziomu 45,6%, i był o 2 pp niższy względem poprzedniego miesiąca. Podobne tendencje pokazywał indeks nastrojów pracowników w niedawnym badaniu ADP, który spadł w styczniu po raz pierwszy od 5 miesięcy.
EU: W 2023 liczba komercyjnych lotów w UE nadal była niższa niż przed pandemią i wyniosła 6,3 mln (vs 7 mln w 2019), co może wskazywać na wciąż ograniczoną aktywność gospodarczą w usługach (w tym turystycznych).
POL: W publikacji NBP oszacowano wpływ zmian w metodologii BAEL na statystyki rynku pracy. Wyniki analizy wskazują, że zmiana organizacji badania w czasie pandemii i harmonizacja społecznych badań ankietowych w UE podnosiły oszacowania współczynnika aktywności zawodowej w okresie 3q20 – 3q21 o ok. 0,6 pp., a stopy bezrobocia o ok. 0,9 pp. Jest to szacowany wpływ zmian sposobu pomiaru, nie mający związku z procesami społeczno-ekonomicznymi. Zaburzenia w porównywalności szeregów BAEL dotyczą również pozostałych państw UE i wynikają m.in. ze zmiany struktury próby (a nie faktycznej populacji osób w wieku 15-89).
