W odniesieniu do polskiego rynku stawki IRS były stabilne, natomiast doniesienia o odblokowaniu KPO w tym tygodniu (tutaj) spowodowały umocnienie SPW oraz wyraźne zawężenie marży ASW (o 7 pb do 62 pb.). Poza tym po południu wiceminister funduszy i polityki regionalnej Jan Szyszko powiedział, że pierwsze 6,3 mld euro z KPO napłynie w ciągu ok. dwóch miesięcy (tutaj). Z kolei Ministerstwo Finansów poinformowało, że na przetargu sprzedaży 27 lutego zaoferuje pięć serii obligacji łącznie za 6-9 mld zł. Ostatecznie na głównych węzłach krajowa krzywa przesunęła się w dół o 2, 5 oraz 7 pb. do odpowiednio 4,99% (2Y), 5,14% (5Y) oraz 5,33% (10Y).
Oceniamy, że doniesienia o odblokowaniu KPO powinny mieć pozytywny wpływ na SPW głównie poprzez kompresję marży ASW oraz jej mniejszą wrażliwość na wzrost globalnej awersji do ryzyka. W kolejnych godzinach spodziewany się spokojnego handlu na krajowym długu i nie wykluczamy próby zejścia 10-letniego benchmarku poniżej 5,30%.
Stabilizacja na EURUSD
Po podwyższonej zmienności w czwartek koniec tygodnia na FX był spokojny. Relacja euro do dolara pozostawała w wąskim przedziale wahań (1,0810-1,0840), a zamknięcie wypadło blisko poziomu otwarcia (1,0825). W kolejnych godzinach nie spodziewamy się podwyższonej zmienności na EURUSD. Para prawdopodobnie będzie czekać na impulsy makro i wypowiedzi członków Rezerwy Federalnej. Te natomiast zaczną napływać od środy.
Zobacz także: Kolejne wzrosty na eurodolarze (EUR/USD). Złoty (PLN) coraz mocniejszy
Test 4,30 zł za euro
Początek piątkowych notowań nie był korzystny dla krajowej waluty. EURPLN przed południem był kwotowany powyżej 4,33. Później napłynęły depesze o odblokowaniu KPO dla Polski, co zauważalnie umocniło złotego i sprowadziło parę na koniec dnia do poziomu 4,3050 (-0,4%). Aprecjacja krajowej waluty była widoczna również w regionie i wyniosła ok. 0,5% do czeskiej korony oraz 0,7% do forinta. Oceniamy, że dostęp do KPO powinien zmniejszyć wrażliwość złotego na negatywne impulsy zewnętrzne, a w przypadku wzrostu globalnego apetytu na ryzyko zwiększać prawdopodobieństwo zejścia EURPLN do przedziału 4,20-4,30 w kolejnych tygodniach.
