Krajowe obligacje zaczęły umacniać się już o poranku, a wraz z początkiem sesji na Wall Street kontynuowały wcześniej zapoczątkowany ruch. Na koniec dnia krzywa SPW przesunęła się równolegle w dół o 7 pb. do odpowiednio 5,34% (2Y), 5,42% (5Y) i 5,67% (10Y). Krzywa PLN IRS obniżyła się jeszcze mocniej, bo o średnio 13 pb. na całej długości.
Tak jak wspominaliśmy wcześniej widzimy w tym element pozycjonowania inwestorów pod odczyty inflacji i pogodzenie się z rozpoczynającym się niedługo cyklem obniżek stóp procentowych. Widać także, że inwestorzy całkiem spokojnie przyjmują informację o prognozowanym deficycie sektora GG w przyszłym roku na poziomie 4,5%, choć marże ASW wzdłuż całej długości krzywej znajdują się blisko lokalnych maksimów.
Dolar w odwrocie
Amerykańska waluta deprecjonowała we wtorek wobec szerokiego rynku z pojedynczymi tylko wyjątkami (MXN, BRL) przy zmienności powyżej średniej. Średnio straciła 0,6%, a na parze EURUSD notowania przesunęły się w górę o 60 pb. do 1,0880. Korelacja z zachowaniem obligacji i rynku akcji jest tak duża, że podejrzewamy słynne „cash on the sidelines” o wyczekiwanie na odpowiedni moment i dobranie sobie powodu z opublikowanymi dzisiaj po południu danymi.
Sądzimy, że istnieje ryzyko kontynuacji tego trendu, mimo spodziewanej przez nas słabości pierwszych jaskółek inflacji w strefie euro za sierpień (dane z Hiszpanii o 9:00, z Niemiec o 14:00).
Złoty oczko mocniejszy
EURPLN kolejną sesję próbował otworzyć od impulsu wzrostowego i tradycyjnie późniejszym porankiem pojawiła się podaż, która skontrolowała sytuację. W dalszej części dnia dobre nastroje inwestorów na globalnych rynkach z kolei pomogły złotemu i walutom regionu umocnić się. Finalnie złoty zamyka dzień silniejszy wobec euro o 0,3 gr (4,46), a wobec dolara o 2,7 gr (4,10). Korona i forint umocniły się dużo bardziej, ale w tym przypadku w dniach wcześniejszych radziły sobie nieco gorzej.
Choć notowania EURPLN od jakiegoś czasu oscylują wokół względnie podobnego poziomu, uważamy, że to pozytywna dla złotego informacja. Sądzimy ponadto, że w scenariuszu jego aprecjacji pewnym wyzwalaczem takiego impulsu mogłoby być ogłoszenie zakończenia zacieśniania polityki pieniężnej w strefie euro. Wydaje się, że jest ono na horyzoncie.
Zobacz także: Kursy walut (komentarz): polski złoty (PLN) uzależniony od ruchów na kursie eurodolara (EUR/USD)
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję