Krajowy dług nieco tracił na wartości podczas piątkowych notowań. Początkowo SPW były wsparte umocnieniem bazowego FI, ale w kolejnych godzinach ten element ustąpił słabnącym oczekiwaniom co do skali cięcia stóp procentowych przez RPP. FRA 3X6 rosły o ok. 8 pb. bazowych do 5,25%. Ostatecznie na głównych węzłach dochodowość SPW przesunęła się w górę o 4, 3 oraz 4 pb. do odpowiednio 5,26% (2Y), 5,43% (5Y) oraz 5,83% (10Y).
Oczekujemy, że dzisiejsza sesja na SPW powinna być względnie stabilna poza porannym dostosowaniem notowań do sondażowych wyników late poll wczorajszych wyborów do Sejmu i Senatu RP przygotowanych przez Ipsos. Na otwarciu dochodowość tenora 10Y spadła o ok. 20 pb. do 5,66%, a krótki koniec przesunął się delikatnie w górę (do 5,31%).
EURUSD ponownie blisko 1,0500
Podczas pierwszej części piątkowej sesji euro nieco umacniało się do dolara po silnej przecenie zanotowanej poprzedniego dnia. W kolejnych godzinach wraz z pogarszaniem się nastrojów globalnych oraz wzrostem cen ropy naftowej presja spadkowa na EURUSD powróciła. Ostatecznie para spadła o 0,2% do 1,0510.
Brak materializacji czynników ryzyka na Bliskim Wschodzie podczas weekendu oraz spadki cen ropy naftowej (ok. 2,0%) pomagają EURUSD na otwarciu poniedziałkowych notowań. Nie oczekujemy jednak, by wzrosty na parze były na tyle silne, by popchnęły wycenę euro w relacji do dolara do okolic 1,0600.
Zobacz także: złoty (PLN) powraca w wielkim stylu - rynki zadowolone z wyników wyborów
Dobre wyniki złotego
Biorąc pod uwagę słabe globalne nastroje, złoty był względnie silny w piątek. Koniec ubiegłotygodniowych notowań na EURPLN wypadł blisko czwartkowego zamknięcia (4,5350). Polska waluta była stabilna w relacji do czeskiej korony oraz umocniła się o ok. 0,5% do forinta.
Biorąc pod uwagę rewizje danych za poprzednie miesiące, neutralnie można odebrać publikację bilansu płatniczego. Według NBP w sierpniu deficyt CA wyniósł 200 mln euro (kons. i nasza prog. +770 mln euro) przy nadwyżce towarowej ok. 500 mln euro. Jednocześnie w danych miesięcznych bank centralny zrewidował CA za bieżący rok o ok. 4 mld euro w dół, a za 2022 r. o ok 7 mld euro w górę. Rewizje w dół dotyczyły przede wszystkim salda pierwotnego, a w górę komponentu usługowego.
Na starcie poniedziałkowych notowań złoty wyraźnie zyskuje na wartości. Rynek na podstawie sondaży late poll przygotowanych przez Ipsos prawdopodobnie pozycjonuje się pod scenariusz względnie szybkiego utworzenia rządu oraz uzyskania dostępu do funduszy KPO. Wcześniej pojawiały się również spekulacje, że wskazywany przez sondaże wynik wyborów może sprzyjać scenariuszowi mniej gołębiego nastawiania RPP. Na razie jednak takiego scenariusza nie potwierdzają kontrakty FRA.
Oceniamy, że nowym poziomem równowagi dla EURPLN może być przedział wahań 4,45-4,50.
